20250228-兴证国际证券-香港交易所-00388.HK-2024财年业绩点评_市场活力与增长潜力并现_未来前景可期_5页_482kb
报告摘要
香港交易所2024财年业绩点评总结
核心内容
香港交易所（00388.HK）在2024财年表现出强劲的市场活力与增长潜力。公司整体业绩持续改善，维持“买入”评级，反映出市场对其未来发展的信心。
主要观点
- 市场交投活跃：2024年港交所现货市场平均每日成交金额达1,318亿港元，较2023年增长26%。其中，10月8日创下6,207亿港元单日成交新高。
- 新股市场增长显著：2024年香港首次公开招股市场位列全球第四，全年共71只新股上市，集资总额达880亿港元，其中近82%来自新经济行业。
- 沪深港通交易量提升：2024年北向及南向交易平均每日成交金额分别达人民币1,501亿元及482亿港元，较2023年分别增长39%及55%。
- LME交投活跃：LME收费交易金属合约的日均成交量较一年前增长18%，交易费收入同比增长33%。LME宣布于2025年3月推出全新交易平台LMEselectv10。
- 投资收益波动：2024年投资收益净额较2023年减少3.70亿港元，主要由于增加部分合约的结算参与者利息回扣及日元抵押品比例上升影响回报。
关键信息
财务表现
- 收入及其他收益：2024年为223.74亿港元，同比增长9%；预计2025-2027年将分别增长10.6%、5.9%及5.5%。
- 股东应占溢利：2024年为130.5亿港元，同比增长10%；预计2025-2027年将分别增长13.3%、8%及6%。
- EBITDA利润率：2024年为74%，较2023年提升1个百分点。
- 每股收益：2024年为10.32港元，预计2025-2027年将分别增长至11.69、12.62及13.38港元。
财务指标
| 指标 | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E |
|---|---|---|---|---|
| 资产负债率 | 85.7% | 84.5% | 83.4% | 82.5% |
| ROE（净资产收益率） | 24.8% | 27.1% | 28.4% | 29.2% |
| PE（市盈率） | 33.9 | 30.0 | 27.7 | 26.2 |
| PB（市净率） | 8.2 | 8.0 | 7.8 | 7.5 |
风险提示
- 沪港股通交易增长不及预期。
- 资本市场波动可能导致投资收益波动。
- 外部事件可能影响中国香港市场交投活跃度。
附录信息
- 分析师：张博、开妍（注意：开妍并非香港证监会注册持牌人）。
- 投资评级说明：评级基于公司股价或行业指数相对基准指数的表现，分为买入、增持、中性、减持、无评级。
- 信息披露：公司履行了必要的信息披露义务，投资者可查询相关静默期安排及关联公司持股情况。
- 法律声明：本报告仅供参考，不构成买卖建议，投资者需自行承担风险，公司不对任何损失负责。
业务关系披露
本报告涉及多家与兴业证券有投资银行业务关系的公司，包括但不限于：
- JinJiang Road & Bridge Construction Development Co Ltd
- 宝应县开发投资有限公司
- 中泰证券
- 中泰金融国际有限公司
- 杭州上城区城市建设投资集团有限公司
- 湖州市城市投资发展集团有限公司
- 重庆大足实业发展集团有限公司
- 珠海华发集团有限公司
- 华发投控2022年第一期有限公司
- 海盐县国有资产经营有限公司
- 平安国际融资租赁有限公司
- 湖北农谷实业集团有限责任公司
- 湖州经开投资发展集团有限公司
- 环太湖国际投资有限公司
- 泰安市城市发展投资有限公司
- Taishan City Investment Co.,Ltd.
- 江益阳市赫山区发展集团有限公司
- 佛山市高明建设投资集团有限公司
- 重庆巴洲文化旅游产业集团有限公司
- 上海中南金石企业管理有限公司
- 厦门国贸控股集团有限公司
- 中国国新控股有限责任公司
- 福建省蓝深环保技术股份有限公司
- 重庆市万盛工业园区开发建设有限公司
- 湖北光谷东国有资本投资运营集团有限公司
- 厦门国际投资有限公司
- 江苏句容投资集团有限公司
- 漳州市九龙江集团有限公司
- YiBright International Limited
- 临沂城市建设投资集团有限公司
- 江苏双湖投资控股集团有限公司
- 四川西南发展控股集团有限公司
- 湖北澴川国有资本投资运营集团有限公司
- 江苏钟吾城乡投资发展集团有限公司
- 兴业银行股份有限公司香港分行
- 中国长城资产(国际)控股有限公司
- 河南省铁路建设投资集团有限公司
- 曹妃甸国控投资集团有限公司
- 唐山国控集团有限公司
- 青岛市即墨区城市旅游开发投资有限公司
- 淮北市建投控股集团有限公司
- 无锡市广益建设发展集团有限公司
- 嵊州市城市建设投资发展集团有限公司
- 黄石市新城产业投资集团有限公司
- 义乌市国有资本运营有限公司
- 林州市城投控股有限公司
- 江苏皋开投资发展集团有限公司
- 江苏姜堰经开集团有限公司
- 青岛平度控股集团有限公司
- 河南省铁路建设投资集团有限公司
- 深圳市天图投资管理股份有限公司
- 河南省郑州新区建设投资有限公司
- 河南省铁路建设投资集团有限公司
- 成都市羊安新城开发建设有限公司
- 江苏润鑫城市投资集团有限公司
- 深圳市天图投资管理股份有限公司
- 临沂投资发展集团有限公司
- 三水国际发展有限公司
- 江苏姜堰经开集团有限公司
- 青岛平度控股集团有限公司
- 河南省铁路建设投资集团有限公司
- 深圳市天图投资管理股份有限公司
- 河南省郑州新区建设投资有限公司
- 江苏润鑫城市投资集团有限公司
- 深圳市天图投资管理股份有限公司
- 河南省郑州新区建设投资有限公司
- 江苏润鑫城市投资集团有限公司
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