20250619-华安证券-5月交易所及银行间托管数据点评_机构的持券意愿依然较强_16页_443kb

报告总结：机构持券意愿较强——5月交易所及银行间托管数据点评

主要观点

• 银行5月配置债券量创下历年新高，主要由于政府债供给高峰期和口径变化所致。
• 机构整体持券意愿较强，广义基金5月托管增量超9000亿元，保持强劲配置。

关键数据

• 5月商业银行债券持有量增加约9000亿元，包括国债增持9112亿元，创商业银行口径历年新高。
• 广义基金5月配债规模约9000亿元，利率债配置以地方债、政金债为主，同业存单增配最多（约4700亿元）。
• 利率债整体托管规模增长，国债、地方债和政金债增幅显著。

机构行为分析

• 银行：配置积极性高，可能存在调整浮盈的可控性。
• 广义基金：继续增持，交易特征包括配存单、减仓金融衍生品。
• 其他机构：保险机构配置规模较低；证券公司小幅减仓；外资对存单持有量下滑。

总体评价

报告指出，5月债市利率小幅上行，但机构持券意愿未减，显示震荡市中配置需求稳定。主要风险包括流动性风险和数据误差。

[报告日期：2025-6-19 | 分析师：颜子琦等]