20230820-华联期货-油料周报_现货趋向紧张_豆粕或震荡偏强_4页_564kb

阶段性观点与操作建议

核心观点

1. 美豆产区天气：本周美国中西部降雨缓解高温压力，但整体天气情况普通，对产量影响需后续关注。最新USDA报告下调美豆产量及库存预期，利多市场。
2. 国内供应：当前国内进口大豆到港量处于低位，播种受限，海关严查及部分油厂停机导致库存下降。
3. 价格走势：豆粕价格继续上涨，预计震荡偏强为主。

操作建议

• 支撑位：豆粕01支撑位参考3800。
• 期权策略：建议买入豆粕2401看涨期权。

重点关注及风险因素

• 美豆主产区天气、进口大豆到港量是关键。

基本面分析

价格趋势

• 本周沿海豆粕价格在4720-4780元/吨，周度上涨100-170元/吨。

供应与库存

1. 美国：
   • 产量下调至420.5亿蒲式耳，单产下降。
   • 库存与单产均超预期下调，利多因素延续。
2. 国内：
   • 国内压榨量（开机率）下降，进口大豆到港量低。
   • 豆粕总库存减少，市场供应趋紧。

需求与库存

• 豆粕提货量增加，部分油厂库存紧张，基差稳步上行。
• 猪价稳中偏弱，但豆粕需求季节性增长。

免责声明

本报告内容仅供参考，投资者需自行承担风险。