20230820-中泰期货-油脂油料周报_供给偏紧致现货情绪高胀_豆粕盘面连创新高_53页_3mb

油脂油料周报（2023年8月20日）总结

行情要点回顾

1. 油脂价格：受国内经济政策提振及马来棕榈出口预期向好、天气炒作推动美豆走强等因素影响，油脂连创新高。菜油上涨领涨，但上周五高位回落，短期天气因素仍是驱动核心。
2. 豆粕走势：现货价格持续走高，供给偏紧格局未改（进口大豆通关延迟、巴西到港延迟），国内油厂库存处于低位，挺价意愿强。美豆优良率提升、豆油库存创历史低点，支撑价格。

供需分析

• 外盘动态：NOPA数据显示美豆7月产量历史次高，但豆油库存偏低反映需求强劲。美国中西部天气干燥或继续推升美豆价格。
• 国内数据：第33周大豆库存显著回升（5678万吨），但豆粕库存及未执行合同下降（同比降幅明显），压榨开机率小幅下滑，月末进口大豆到港量约195万吨。
• 天气预测：美国、南美、加拿大等地降水存变数，东南亚地区降水前高，国内短期旱情缓解，需关注西南地区降雨对作物的影响。

观点与风险

• 观点：豆粕短期偏强运行，需关注进口大豆通关节奏及天气扰动。油脂中长期依赖宏观情绪及成本传导。
• 风险点：美豆产区持续干旱、进口大豆通关延迟、国产新作供应节奏、宏观扰动（如黑海冲突、中国利空政策）。

下周关注焦点

1. 加拿大农业部初步产量报告（8月21日公布）。
2. 美豆出口数据与天气监测（CPC等机构）。
3. 国内进口大豆压榨利润及开机率变化。

终止声明
以上内容由中泰期货研究所整理，仅供内部参考，不构成投资建议。观点及数据来源参见报告原文。