20230514-华联期货-油料周报_全球供应趋向宽松_豆粕或震荡偏弱_5页_594kb

豆粕市场分析报告总结

主要观点

• 全球供应宽松预期：巴西大豆产量上调100万吨至155亿吨，远超预期，引发市场利空，美豆大跌，导致全球豆粕供应趋向宽松。
• 国内供需矛盾：国内豆粕现货基差大涨，因海关抽检政策趋严导致进口大豆供应偏紧，油厂库存偏低，下游需求恢复使得现货价格偏强运行。
• 整体展望：在供应宽松背景下，预计豆粕价格震荡偏弱运行。

操作建议

• 豆粕09合约压力位参考3650元/吨，建议谨慎操作。

关键影响因素

1. 南美产区天气：巴西、阿根廷大豆产区天气状况直接影响产量。
2. 进口大豆到港量：政策趋严导致到港节奏放缓，影响国内供应。

基本面分析

国际动态

• 美国：大豆种植率35%，高于预期，USDA5月报告上调产量至451亿蒲式耳，利空市场。
• 巴西：2023/24年度产量预测163亿吨，豆粕或将继续下跌。

国内动态

• 供应端：油厂开机率小幅上升，第20周压榨量预计1698万吨。
• 需求端：第18周豆粕成交2243万吨，提货量较高，但长期需求仍受制于猪价偏弱。
• 库存情况：截至5月5日，豆粕库存2829万吨，增幅32.88%。

其他说明

• 本报告内容基于专业分析，仅供投资者参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。