20160313-兴业证券-钢铁行业周报_关注短期内需求改善_18页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容

本周国内钢材市场整体表现强劲，钢材价格全线大涨，其中螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中板等主要品种价格均有显著上涨。同时，铁矿石价格也出现上涨，但海运费涨幅较小。此外，国内钢铁行业库存整体小幅增加，但部分品种如线材和中板库存有所下降。

主要观点

• 钢材价格大涨：国内钢材市场本周全面上涨，螺纹钢价格上涨290元至2270元/吨，热轧板卷上涨180元至2420元/吨，冷轧板卷上涨600元至3500元/吨，中板价格上涨310元至2680元/吨。这主要得益于市场情绪改善和信贷政策支持。
• 库存变化：螺纹钢库存环比增加2.39%，而线材和中板库存则出现下降。总体钢材库存增加0.43%，显示需求可能有所改善。
• 国际钢材市场：美国和欧洲钢材市场小幅上涨，但部分市场如螺纹钢出现下跌。国际市场价格波动较小，主要受季节性因素和政策影响。
• 原材料市场：铁精粉和进口矿价格大幅上涨，废钢市场表现强劲，但生铁市场较为疲软。
• 利润情况：钢厂利润水平较高，河北钢厂毛利已达250元/吨，显示出较强的复产意愿和能力。

关键信息

国内钢材市场

• 螺纹钢:HRB40020mm：价格2270元/吨，上涨14.6%
• 热轧:3.0热轧板卷：价格2420元/吨，上涨8.0%
• 冷轧1.0：价格3500元/吨，上涨20.7%
• 中板:普20mm：价格2680元/吨，上涨13.1%
• 螺纹钢总库存：636.44万吨，环比增加2.39%
• 热轧总库存：239.94万吨，环比增加0.60%
• 钢材全部库存：1257.31万吨，环比增加0.43%

国际钢材市场

• 美国钢厂热卷：价格441美元/吨，上涨0%
• 欧盟钢厂热卷：价格340美元/吨，上涨7美元
• 韩国市场冷卷：价格412美元/吨，上涨6美元
• 日本市场热卷：价格536美元/吨，下跌4美元

原材料和海运市场

• 铁精粉价格:迁安(66%干基含税)：505元/吨，上涨8.6%
• 青岛港:印度:粉矿(63%)：445元/吨，上涨18.7%
• 铁矿石海运费:巴西图-北仑宝山：5.56元/吨，上涨3.9%
• 铁矿石海运费:西澳-北仑/宝山：2.96元/吨，上涨0.3%
• 废钢:上海(含税价)：1300元/吨，上涨180元
• 铸造生铁:上海(含税价)：1800元/吨，保持平稳

库存情况

• 螺纹钢库存：636.44万吨，环比增加2.39%
• 线材6.5mm库存：156.55万吨，环比下降1.68%
• 热轧3mm库存：58.65万吨，环比下降0.17%
• 冷轧1mm库存：46.51万吨，环比下降0.62%
• 中板库存：99.24万吨，环比下降5.68%

利润情况

• 钢厂利润：河北钢厂毛利达到250元/吨，显示出较强的复产意愿和能力。
• 利润测算假设：铁矿石采用全现货，50%国内矿+50%长协矿；50%焦炭外购，50%自炼焦。

下游行业指标

• 城镇固定资产投资完成额：2015年7月至12月累计值持续增长，YOY保持在10%左右。
• 固定资产投资完成额:建筑安装工：持续增长，YOY保持在11%左右。
• 固定资产投资完成额:设备工器具：持续增长，YOY保持在10%左右。
• 新增固定资产投资完成额累计值：持续增长，YOY保持在19%左右。
• 房地产开发投资完成额：持续增长，YOY保持在19%左右。

推荐标的

• 三钢闽光：弹性最大，适合短期投资。
• 大冶特钢：安全边际高，弹性也不错。
• 首钢股份、河钢股份、新兴铸管：增发价倒挂或平价，适合稳健投资。
• 应流股份：真正的成长股，短期增发价大幅倒挂，中期业绩拐点，长期核废料后处理和军工叶片市场空间大。

风险提示

• 大盘系统风险
• 供给侧改革力度不达预期
• 钢厂大面积复产
• 个股转型不达预期