20180417-首创证券-IT行业周报_中兴或将被美制裁_可能威胁中国5G生态_20页_1mb

首创证券IT行业证券研究报告总结

核心内容

中兴或将被美制裁，可能威胁中国5G生态

• 美国商务部因中兴违反和解协议，宣布未来7年内禁止美国企业向中兴销售元器件。
• 中兴对美国供应商依赖度高，尤其是基站和光通信领域，替代能力有限。
• 此次事件可能影响中兴的产品布局和5G生态发展，同时对美国相关企业造成负面影响。
• 中兴目前占全球电信设备市场约10%，国内市场份额约30%。
• 若制裁全面实施，将对中兴短期业绩及全球通信产业链带来较大影响。
• 中兴已开始评估事件影响，并与各方积极沟通应对。

风险提示

• 中兴公司业绩可能承压。
• 国内通信行业可能受到负面影响，5G推进可能放缓。
• 全球通信产业链或面临冲击。

投资建议

关注国产替代厂商

• 中兴对美国供应商依赖度高，建议关注具备国产替代潜力的企业。
• 终端指纹芯片：汇顶科技，其指纹芯片被多家一线品牌采用，市场占有率持续提升。
• 光通信：烽火通信，国内领先光通信企业，受益于传统基础设施向全光网络转型。

汇顶科技

• 主要产品为手机、平板电脑的电容屏触控芯片和指纹识别芯片。
• 2017年上半年营收同比增长51.77%，净利润增长58.23%。
• 估值PE（TTM）约为40倍，低于集成电路板块平均估值。

烽火通信

• 主要业务包括通信系统设备、光纤及线缆、数据网络产品。
• 2017年归母扣非净利润7.89亿元，同比增长14.81%。
• 估值PE（TTM）约为36倍，与通信传输设备板块估值相当。
• 积极布局ICT融合及创新领域，发展潜力较大。

本周投资提示

重要会议

• 本周将有67家公司召开股东大会，包括浪潮信息、朗新科技、博创科技等。
• 本周预计将有102家公司披露2017年年报，如超声电子、新大陆、得润电子等。
• 本周预计将有64家公司披露2018年一季报，如东信和平、紫光国芯、德赛电池等。

上周板块表现

市场表现

• 沪深300指数上涨0.74%，计算机板块表现活跃。
• 电子（申万）指数下跌0.16%，计算机（中信）指数上涨1.30%，通信（申万）指数上涨0.32%，互联网传媒（申万）指数上涨0.10%。
• 涨跌幅前五名：IT外包服务、专用计算机设备、光学元件、行业应用软件、终端设备。
• 跌幅前十名：森霸股份、瑞斯康达、劲胜智能、坚瑞沃能、ST保千里等。

估值表现

• 电子指数（申万）PE约为38倍，处于历史较低水平。
• 计算机指数（中信）PE约为62倍，处于历史较高水平。
• 通信指数（申万）PE约为44倍，处于历史较低水平。
• 互联网指数（申万）PE约为41倍，处于历史较低水平。

近期重要行业数据

费城半导体指数

• 上周上涨4.13%，收于1329.40点。
• 过去一年震荡上行，目前处于自2018年3月中旬开始的深度调整中。

全球半导体销售额

• 2018年1月全球半导体销售额达376亿美元，同比增长22.7%。
• 2018年全球半导体市场规模预计达到4512亿美元，同比增长9.5%。
• 存储器集成电路增长最快，增长率为11.6%；光电器件增长率为11.1%；集成电路整体增长率为9.5%。

全球半导体订单量

• 2018年2月全球订单量约为368亿美元，同比增长20.97%。
• 中国市场同比增长16.43%，美国市场同比增长37.71%。

总结

• 中兴事件可能对5G生态和全球通信产业链产生重大影响，需关注其潜在风险。
• 国产替代厂商如汇顶科技和烽火通信值得关注。
• IT行业近期表现分化，计算机板块表现活跃，电子板块有所下跌。
• 估值方面，电子和通信板块处于较低水平，计算机板块较高。
• 全球半导体市场持续增长，尤其是存储器和光电器件领域。