中兴或将被美制裁_可能威胁中国5G生态-首创证券-2018.04-20页_1mb

首创证券IT行业证券研究报告总结

核心内容

• 事件背景：美国商务部官员透露，因中兴违反和解协议，美国企业被禁向中兴销售元器件7年，该事件可能对中兴的短期业绩产生影响，并可能威胁中国5G生态的发展。
• 影响分析：中兴占全球电信设备市场约10%，占中国电信设备市场约30%。其对美国供应商依赖度高，若制裁全面实施，将影响其产品布局和业务运营。
• 中美关系：美方此举可能旨在对中方施压，增加其在贸易争端中的筹码。中方表示关注事件进展，随时准备采取必要措施维护企业权益。
• 行业影响：美国供应商如Acacia、Oclaro等因深度依赖中兴而面临股价暴跌风险。事件可能对国内通信业及全球通信产业链造成负面影响。

主要观点

• 事件可能性：达成和解的可能性较大，但若事态严重，制裁将对中兴及中国5G生态带来较大影响。
• 国产替代：中兴对美国供应商依赖性强，但部分领域具备自主替代能力，尤其是终端和光通信领域。建议关注国产替代厂商。
• 投资建议：推荐关注汇顶科技（终端指纹芯片龙头）和烽火通信（光通信龙头），因其可能受益于中兴事件带来的替代需求。

关键信息

• 行业数据：

  • IT行业股票家数：506家
  • 总市值：65648.91亿元
  • 流通市值：45256.03亿元
  • 年初至今涨跌幅：-0.89%
  • 每股收益（TTM）：0.23元

• 市场表现：

  • 沪深300指数上涨0.74%
  • 计算机板块表现活跃，上涨1.30%
  • 电子（申万）指数下跌0.16%
  • 通信（申万）指数上涨0.32%
  • 互联网传媒（申万）指数上涨0.10%

• 个股表现：

  • 涨幅前十名包括森霸股份、惠威科技、瑞斯康达等，其中通信行业个股占多数。
  • 跌幅前十名包括森霸股份、瑞斯康达、劲胜智能等，部分个股因行业调整或业绩不佳而下跌。

• 估值表现：

  • 电子指数（申万）PE约为38倍，处于历史较低水平。
  • 计算机指数（中信）PE约为62倍，处于历史较高水平。
  • 通信指数（申万）PE约为44倍，处于历史较低水平。
  • 互联网指数（申万）PE约为41倍，处于历史较低水平。

• 行业数据：

  • 费城半导体指数上涨4.13%，处于深度调整中。
  • 全球半导体销售额在2018年1月达到约376亿美元，同比增长22.7%。
  • 2018年全球半导体市场预计增长9.5%，其中存储器和光电器件增速较快。

• 订单量：

  • 2018年2月全球半导体订单量约368亿美元，同比增长20.97%。
  • 中国市场订单量同比增长16.43%，美国市场增长37.71%。

• 可穿戴设备：

  • 2017年第四季度全球可穿戴设备出货量3790万台，同比增长7.7%。
  • 2017年全年出货量达1.15亿台，同比增长10.3%，增速放缓。

投资要点

• 事件影响：中兴事件可能影响其短期业绩，并对中国的5G生态造成威胁。建议投资者关注潜在风险。
• 替代厂商：汇顶科技和烽火通信作为国产替代厂商，可能受益于中兴事件带来的市场机会。
• 行业趋势：全球半导体市场呈现增长趋势，但部分细分领域如可穿戴设备增速放缓。

风险提示

• 公司业绩：中兴可能因制裁而业绩承压。
• 国内通信业：事件可能对国内通信业及5G推进造成负面影响。
• 全球产业链：美国供应商可能因事件受到牵连，全球通信产业链也可能受到影响。

投资建议

• 推荐股票：汇顶科技（终端指纹芯片龙头）和烽火通信（光通信龙头）。
• 市场机会：中兴事件可能为国产替代厂商带来投资机会。

本周重要会议

• 本周将有67家公司召开股东大会，包括浪潮信息、东信和平、烽火通信等。

本周预计披露业绩时间

• 本周预计将有102家公司披露2017年年报，包括超声电子、新大陆、德赛电池等。

本周预计披露一季报时间

• 本周预计将有64家公司披露2018年一季报，包括东信和平、紫光国芯、德赛电池等。

行业要闻

• 中国联通清退2G网络，5G推动光网络升级。
• 多个集成电路项目落户合肥，百度推动无人驾驶商业化，腾讯打造“智慧券商”。

估值表现

• 电子指数PE约为38倍，处于历史较低水平。
• 计算机指数PE约为62倍，处于历史较高水平。
• 通信指数PE约为44倍，处于历史较低水平。
• 互联网指数PE约为41倍，处于历史较低水平。

全球半导体市场预测

• 2018年全球半导体市场规模预计达到4512亿美元，同比增长9.5%。
• 存储器增长最快，增长率11.6%；光电器件增长率11.1%；集成电路整体增长9.5%。

半导体订单量

• 2018年2月全球半导体订单量约368亿美元，同比增长20.97%。
• 中国市场订单量同比增长16.43%，美国市场增长37.71%。

可穿戴设备出货量

• 2017年第四季度全球可穿戴设备出货量3790万台，同比增长7.7%。
• 2017年全年出货量达1.15亿台，同比增长10.3%，增速放缓。

行业分析

• 电子、计算机、通信整合为IT行业核心板块。
• 市场表现分化，通信和互联网板块相对强势。
• 公司估值差异明显，部分公司处于历史低位，部分处于高位。

总结

• 中兴事件对IT行业产生较大影响，建议投资者关注国产替代厂商。
• 全球半导体市场增长趋势明显，但部分领域增速放缓。
• IT行业板块表现分化，通信和互联网板块相对强势。