食品饮料行业：食品饮料6月数据点评：白酒啤酒产量双升，猪牛肉批价持续提升，乳价上行_14页_1mb

食品饮料6月数据点评总结

核心内容

2019年6月食品饮料行业整体呈现稳中有升的态势，其中白酒、啤酒产量均实现同比增长，而葡萄酒产量下降，进口量增加但价格下滑。同时，猪牛肉批发价持续上涨，乳制品价格上行，宏观数据表现良好。

主要观点

白酒行业

• 产量增长：2019年6月全国白酒产量72.8万千升，同比增长7.9%；1-6月累计产量397.6万千升，同比增长2.2%。
• 价格稳定：京东部分名优白酒价格环比变化不大，其中五粮液价格下降10元至1,249元/瓶，水井坊价格上涨5元至519元/瓶，剑南春价格保持稳定。
• 行业展望：名酒终端价格基本保持稳定，显示市场对高端白酒的需求依然强劲。

啤酒行业

• 产量增长：6月全国啤酒产量440.1万千升，同比增长4.5%；1-6月累计产量1,948.8万千升，同比增长0.8%。
• 进口大麦价格上涨：6月进口大麦价格为276.1美元/吨，环比上升1.2美元/吨，同比增长8.5%。
• 葡萄酒市场：6月全国葡萄酒产量同比下降6.5%，但进口量同比增长9.0%，进口均价同比下降20.4%，显示进口葡萄酒价格下降明显。

肉制品市场

• 猪肉价格上升：7月26日鲜猪肉批发价为25.0元/公斤，环比上升1.9元/公斤。
• 牛肉价格稳定上涨：7月17日全国牛肉平均价为69.96元/公斤，环比上升0.79元/公斤。
• 生猪存栏持续下滑：6月生猪存栏量24,207万头，同比下滑25.8%，环比下滑5.1%。
• 饲料价格波动：6月玉米现货价同比上升7.4%，豆粕现货价同比下降9.5%。

乳制品市场

• 生鲜乳价格稳步上涨：7月17日主产区生鲜乳价格为3.58元/公斤，环比上升0.8%，同比上升6.2%。
• 奶粉拍卖价上行：7月16日新西兰全脂奶粉拍卖价为3,074美元/公吨，环比上升2.3%；脱脂奶粉拍卖价为2,505美元/公吨，环比上升6.2%。
• 进口量增长：6月液态奶、鲜奶、奶粉进口量同比分别增长27.4%、28.0%、30.2%，显示乳制品进口需求旺盛。

关键信息

宏观经济数据

• 餐饮业收入：2019年6月餐饮收入3,723.3亿元，同比增长9.5%；1-6月累计收入21,279.5亿元，同比增长9.4%。
• 社会消费品零售总额：1-6月累计19.52万亿元，同比增长8.4%。
• 固定资产投资：1-6月累计29.91万亿元，同比增长5.8%。
• CPI食品价格：6月CPI食品同比上升8.3%，环比上升0.4个百分点，显示食品价格持续上行。

投资建议

• 五粮液：建议买入，受益于改革优势及终端价格稳定。
• 今世缘：建议买入，省内四开势能形成，团购增长确定性强。
• 伊利股份：建议买入，液奶收入持续高增，品类升级和渠道下沉成效显著。
• 青岛啤酒：建议增持，出货量环比改善，结构升级与费用管控增强，增值税率下调增厚利润。

风险提示

• 经济低迷：若经济持续低迷，可能导致食品饮料行业需求下滑，影响企业业绩。
• 食品安全问题：如发生食品安全事件，可能对上市公司收入和业绩产生负面影响。

信息披露

• 东方证券资管持有伊利股份(600887)股票超过1%，已在报告中披露。

分析师申明

• 分析师声明所发表的建议和观点为个人看法，与薪酬无直接关系。
• 投资评级依据相对市场基准指数的收益率变化，具体如下：
  • 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上
  • 增持：相对强于市场基准指数收益率5%~15%
  • 中性：相对市场基准指数收益率-5%~+5%
  • 减持：相对弱于市场基准指数收益率-5%以下
  • 未评级：股票不在研究覆盖范围内
  • 暂停评级：存在重大不确定性或利益冲突

行业投资评级

• 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上
• 中性：相对市场基准指数收益率-5%~+5%
• 看淡：相对弱于市场基准指数收益率-5%以下
• 未评级：行业不在研究覆盖范围内
• 暂停评级：行业投资价值分析存在重大不确定性

免责声明

• 本报告由东方证券制作及发布，仅供客户使用。
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附录

• 相关报告：

  • 食品饮料5月数据点评
  • 瓶装水行业深度报告
  • 区域白酒深度报告

• 图表目录：

  • 图表1：全国白酒产量当月值及同比增速
  • 图表2：全国白酒产量累计值及同比增速
  • 图表3：主要白酒品牌京东商城零售价
  • 图表4：主要白酒品牌一号店零售价
  • 图表5：全国啤酒当月产量及同比增速
  • 图表6：全国啤酒产量累计值及同比增速
  • 图表7：主要啤酒品牌平均市场价
  • 图表8：进口大麦吨价（美元/吨）
  • 图表9：全国葡萄酒当月产量及同比
  • 图表10：葡萄酒进口数量当月值及同比
  • 图表11：葡萄酒进口平均单价及增速
  • 图表12：Liv-ex Fine Wine 100 Index
  • 图表13：全国鲜猪肉批发价
  • 图表14：全国大中城市猪粮比价
  • 图表15：生猪存栏数
  • 图表16：国内玉米、豆粕现货价
  • 图表17：主产区生鲜乳平均价
  • 图表18：全国酸奶和牛奶零售价
  • 图表19：液态奶进口数量及金额
  • 图表20：奶粉进口数量及金额
  • 图表21：CPI食品当月同比增速
  • 图表22：全国固定资产投资累计值及同比
  • 图表23：餐饮业收入累计值及同比
  • 图表24：消费品零售总额累计值及增速