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分级B非理性上涨，大幅整体溢价带来可观套利机会

核心内容概述

2014年7月30日的ETP日报指出，分级B份额在市场整体涨幅有限的情况下出现了非理性上涨，导致整体溢价率扩大，这为投资者提供了套利机会。报告重点分析了股票型和债券型分级基金的表现，并建议优先考虑流动性较高的分级基金进行套利操作。

主要观点

• 分级B非理性上涨：尽管市场整体涨幅有限，但部分分级B份额价格大幅上涨，明显高于其标的指数。
• 溢价率扩大：多个分级B份额整体溢价率较高，如申万证券B溢价率高达10.88%，环保B为6.38%，金融B为7.32%。
• 套利机会：由于溢价率较高，存在套利空间，特别是对于流动性较好的基金，如申万证券B，推荐进行分拆套利。
• 市场表现：当日债券市场震荡，收益率无明显变化，部分债券分级B份额涨跌互现。
• A端隐含收益率稳定：部分活跃的A类份额隐含收益率保持稳定，如富国创业板A为6.93%、国泰医药A为6.95%等。

关键信息

分级基金市场表现

债券市场表现

• 债券市场震荡：收益率无明显变化，部分债券分级B份额涨跌互现。
• 成交活跃的债券分级B份额：
  • 聚利B：下跌0.14%
  • 添利B：下跌0.09%
  • 利众B：下跌0.32%
  • 丰利B：上涨0.29%
  • 元盛B：上涨0.23%

分级基金统计情况

• 股票型开放式基金：

  • 申万证券B：整体溢价率10.88%
  • 富国创业板B：整体溢价率9.08%
  • 信诚中证500B：整体溢价率5.06%
  • 银华锐进：价格弹性2.96%
  • 商品B：价格弹性2.31%
  • 国泰房地产B：价格弹性2.26%
  • 信诚中证500B：价格弹性1.95%
  • 富国军工分级B：整体溢价率22.18%
  • 银华恒生H股B：整体溢价率-0.86%
  • 鹏华非银行B：整体溢价率8.87%
  • 鹏华信息B：整体溢价率18.61%
  • 银华沪深300B：整体溢价率10.63%
  • 申万菱信中小板B：整体溢价率5.15%
  • 招商中证大宗商品B：整体溢价率16.05%

• 债券型封闭式基金：

  • 天弘丰利分级B：整体溢价率-2.67%
  • 鹏华丰利B：整体溢价率-8.38%
  • 信达澳银稳定增利B：整体溢价率-5.94%
  • 长信利众B：整体溢价率-5.20%
  • 鹏华丰利B：整体溢价率-8.38%

建议

• 优先推荐：申万证券B，因其流动性较好且溢价率较高，适合进行分拆套利。
• 关注溢价率：多个分级B份额溢价率显著，存在套利机会。
• 市场趋势：分级B份额的非理性上涨可能透支未来涨幅，需谨慎操作。