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策略周报总结（2021年7月12日）

核心内容概述

本报告为上海证券研究所分析师陈健安发布的策略周报，主要分析了2021年7月9日至7月15日期间A股市场的表现、重要新闻回顾、市场数据及投资组合表现。同时，报告还提供了投资评级体系和免责声明，以供投资者参考。

市场表现

1. 指数表现

• 上证指数：上周涨幅为0.15%，近一个月收益率为-0.23%，今年以来收益率为4.78%。
• 深证成指：上周涨幅为1.18%，近一个月收益率为-3.19%，今年以来收益率为-2.72%。
• 创业板指：上周涨幅为2.26%，估值倍率明显低于2020年7月高点。

2. 行业表现

• 涨幅居前：
  • 有色金属：13.32%
  • 电气设备：6.90%
  • 国防军工：6.61%
• 跌幅居前：
  • 休闲服务：-4.95%
  • 医药生物：-4.15%
  • 食品饮料：-3.90%
• 换手率居前：
  • 电子：4.72%
  • 电气设备：4.53%
  • 有色金属：4.21%

3. 市场资金与交易数据

• 沪深两市成交额为44,954.83亿元，环比上升13.45%。
• 融资融券余额为17,928.13亿元，较上周增加246.14亿元。
• 北上资金净流出157.97亿元，较上上周减少367.73亿元，显示外资动向受多种因素影响。

本周行情展望

• 宏观场景修正：前期“经济复苏触顶、流动性稳定”的判断，小幅修正为“经济韧性进一步增强”，同时调整为“稳信用、稳货币”。
• 估值水平：创业板、科创板对沪深300的PE估值倍率分别为5.54倍和5.47倍，显著低于2020年7月的高点。
• 投资建议：继续看好中小盘成长股，认为其具备较好的估值优势和增长潜力。

重要新闻回顾

• 央行降准：7月15日，中国人民银行宣布下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%的机构），释放流动性约1万亿元，旨在支持实体经济发展，降低综合融资成本。

投资组合表现

• 上周收益率：9.43%，显著跑赢沪深300指数的-0.23%。
• 近一个月收益率：0.16%，沪深300指数为-3.19%。
• 2021年初至今累计收益率：4.78%，沪深300指数为-2.72%。

风险提示

• 外部冲击超预期
• 宏观经济超预期下滑

投资评级体系

股票投资评级

行业投资评级

免责声明

• 本报告仅供上海证券有限责任公司客户使用。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。
• 投资者应自行判断，不应依赖本报告进行投资决策。
• 投资有风险，入市需谨慎。