环保及公用事业：垃圾分类深度报告：政策出台促全产业链受益，垃圾分类新时尚热度空前_32页_3mb

垃圾分类深度报告总结

核心内容

垃圾分类已成为我国环保产业发展的重要推动力，其政策高度不断提升，推进速度加快，对全产业链带来显著影响。国家层面通过习总书记的重要指示和《固体废物污染环境防治法》修订草案等政策推动垃圾分类制度的建立与完善，同时各地试点也在加速推进，尤其以上海为典范，计划于2019年7月全面实行垃圾分类。

主要观点

• 政策高度提升：国家层面和地方政府均加大了对垃圾分类的重视程度，推动其制度化和规范化。
• 垃圾分类的必要性：垃圾分类有助于提升资源化利用效率，减少环境污染，是解决资源再利用困难和环保瓶颈的重要手段。
• 产业链受益：垃圾分类不仅提升前端分类效率，也带动后端处理需求，包括餐厨垃圾处理、资源回收利用、垃圾焚烧发电等。
• 借鉴国际经验：日本、德国和瑞典等国家在垃圾分类、资源回用、末端处理等方面积累了丰富经验，值得我国借鉴。
• 互联网+垃圾分类：通过智能回收箱、大数据平台等手段，提高垃圾分类效率和居民参与度。

关键信息

政策推进情况

• 国家政策：自2016年起，国家陆续出台多项政策，如《“十三五”全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划》、《生活垃圾分类制度实施方案》等，明确要求垃圾分类覆盖率和回收利用率。
• 地方试点：46个重点城市先行实施垃圾分类，2019年起在全国地级及以上城市全面展开。截至2019年，重点城市垃圾分类小区覆盖率已达31%，部分城市如上海、厦门、深圳等超过70%。
• 收费制度：2018年起，全国城市及建制镇全面建立生活垃圾处理收费制度，以促进垃圾分类和资源化利用。

垃圾分类对产业链的影响

• 餐厨垃圾处理：随着垃圾分类的推进，湿垃圾处理需求显著提升，预计“十三五”期间餐厨垃圾处理设施投资市场规模达千亿级别。维尔利作为餐厨垃圾处理龙头，将受益于订单的持续增长。
• 资源回收：垃圾分类提升了可回收物的回收量，利好再生资源回收企业如中再资环。
• 环卫装备：垃圾分类短期内提升环卫设备需求，利好龙马环卫、盈峰环境等企业。
• 垃圾焚烧：随着湿垃圾含水率降低，热值提升，垃圾焚烧企业如旺能环境、瀚蓝环境有望提升发电效率。

国外经验借鉴

• 日本：垃圾分类细致，分为一般废弃物、产业废弃物、有毒有害废弃物等。采用焚烧为主，资源回用为辅，注重分类回收和资源化利用。
• 德国：垃圾分类明确，采用“二元回收”系统，通过奖惩机制促进居民参与，分类垃圾由不同颜色垃圾桶进行收集，处理方式多样。
• 瑞典：垃圾自动收集系统提升效率，焚烧占比在欧洲最高，重视垃圾减量化和资源化。

垃圾分类实施现状

• 垃圾产生量：2017年，全国202个大中城市生活垃圾产生量达20194.4万吨，处置量20084.3万吨，处置率高达99.5%。
• 处理方式：我国目前以卫生填埋为主，但垃圾焚烧处理能力不断提升，占比从15%上升至40.2%。
• 分类标准：各地垃圾分类标准不一，居民认知不足，影响分类效率和后端处理能力。

互联网+垃圾分类

• 小黄狗：通过大数据、AI和物联网技术，推动智能垃圾分类回收，提高回收效率。
• 虎哥回收：利用“互联网+物联网”模式，设立社区服务站，实现垃圾从源头到末端的智慧管理。
• 局限性：互联网+垃圾分类仍处于辅助地位，未能解决厨余垃圾等大头问题，仍需依赖传统废品回收体系。

投资建议

• 关注餐厨垃圾处理：建议关注维尔利，其在湿垃圾处理方面表现突出。
• 再生资源回收：建议关注中再资环，其在资源回收领域具有较强竞争力。
• 环卫装备：建议关注龙马环卫、盈峰环境，其在垃圾分类收运设备方面具有市场优势。
• 垃圾焚烧企业：建议关注旺能环境、瀚蓝环境，未来发电效率有望提升。

风险提示

• 政策推进不及预期：垃圾分类政策执行力度可能不如预期，影响整体推进速度。
• 前端分类效果不佳：居民垃圾分类意识不足，可能导致分类效果不及预期。

图表目录

• 图1：上海市生活垃圾全程分类体系建设行动计划主要内容
• 图2：上海市闵行区垃圾分类宣传册
• 图3：上海垃圾分类四分法示意图
• 图4：虎哥环保金示意图
• 图5：生活垃圾处理流程
• 图6：城市生活垃圾处理产业链高效运作“3R原则”
• 图7：2009-2017年全国生活垃圾清运量
• 图8：中国城乡生活垃圾组成成分
• 图9：华中地区生活垃圾组成成分
• 图10：东北地区生活垃圾组成成分
• 图11：华北地区生活垃圾组成成分
• 图12：华东地区生活垃圾组成成分
• 图13：华南地区生活垃圾组成成分
• 图14：西北地区生活垃圾组成成分
• 图15：西南地区生活垃圾组成成分
• 图16：日本垃圾治理的阶段
• 图17：日本不同垃圾处理方式的占比
• 图18：日本垃圾分类法律体系的演进
• 图19：欧洲和中亚高堆肥率的国家
• 图20：欧洲和中亚高堆肥率的国家
• 图21：德国不同垃圾处理方式的占比
• 图22：瑞典不同垃圾处理方式的占比
• 图23：垃圾分类向网络化垃圾收运处理体系发展
• 图24：我国餐厨垃圾产生量变化
• 图25：维尔利厨余垃圾处理技术
• 图26：维尔利餐厨-厨余垃圾协同处理技术
• 图27：维尔利营收及其增速
• 图28：维尔利归母净利润及其增速
• 图29：2018年维尔利业务构成
• 图30：中再资环营收及其增速
• 图31：中再资环归母净利润及其增速

表格目录

• 表1：生活垃圾分类相关国家政策梳理
• 表2：小黄狗智能回收模式简述
• 表3：“虎哥回收”社区生活垃圾分类回收方式
• 表4：垃圾分类和回收流程
• 表5：2017年城市生活垃圾产生量排名前十的城市
• 表6：2013-2020我国城市生活垃圾无害化处理能力与处理量
• 表7：日本垃圾分类和回收流程
• 表8：德国垃圾分类和回收流程
• 表9：德国垃圾管理的法律体系
• 表10：“十三五”城镇生活垃圾设施投资结构
• 表11：上海市湿垃圾规划建设项目进展
• 表12：近年来维尔利新增湿垃圾处理项目订单
• 表13：2016-2017年我国主要再生资源类别回收利用情况