> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 朝闻国盛：五一大事8看点总结 ## 核心内容概览 本报告聚焦五一假期期间国内外市场动态及行业分析，重点涵盖宏观、海外、金融工程、固定收益、食品饮料、建筑装饰、汽车、电力设备、煤炭、交通运输等领域的市场变化与投资机会。整体来看，市场在政策、经济、行业基本面等多维度因素影响下呈现分化态势，部分行业迎来回暖，而其他行业则面临挑战。 ## 主要观点与关键信息 ### 宏观与市场动态 - **五一假期表现**：假期期间，国内外市场出现分化，全球股市表现不一，科技板块偏强，美元上涨，金银下跌。 - **政策与经济**：政治局会议强调稳楼市，政策落地是关键；海外主要央行按兵不动，美伊局势和布油价格影响市场情绪。 - **市场展望**：当前市场综合择时分数为-0.20，整体中性；但部分行业如电子、通信、综合等表现优于市场。 ### 金融工程 - **指数表现**：上证指数、上证50、家电、纺服确认日线级别上涨，但仍有17个行业处于日线级别下跌。 - **择时雷达**：本周整体分数无变化，流动性偏多，经济面偏空，估值面偏空，资金面中性，技术面偏空，拥挤度中性。 ### 固定收益 - **五一假期影响**：假期出行人次创新高，服务消费平稳，全球股市涨跌不一，亚太市场偏强。 - **国债走势**：预计10年国债有望下行至1.7%左右，30年国债有望下行至2.1%左右。 - **资金面**：央行净投放资金，存单继续净偿还，资金面整体平稳。 ### 食品饮料 - **白酒行业**：2025年白酒营收/归母净利润同比-18.1%/-24.1%，2026Q1降幅收窄，行业出清进入分化阶段。 - **投资建议**：首选贵州茅台、迎驾贡酒等出清领先、动销良性、份额提升的酒企；推荐燕京啤酒、安井食品等大餐饮链企业。 - **市场表现**：白酒板块呈现结构性分化，高端酒企如茅台率先修复，区域酒企如迎驾贡酒表现强劲。 ### 建筑装饰 - **行业表现**：2025年建筑行业营收承压，经营性现金流边际改善；2026Q1签单景气显著提升，海外盈利质量优化。 - **投资建议**：推荐亚翔集成、圣晖集成等台资出海龙头，以及柏诚股份等受益大陆需求改善的标的。 ### 汽车 - **博泰车联**：卡位鸿蒙生态的高端智能座舱供应商，AI座舱打开成长空间，公司2026-2028年营收预计增长显著，首次覆盖给予“买入”评级。 ### 电力设备 - **行业表现**：光伏玻璃、风电设备等板块表现强劲，储能逆变器及电池收入高增，光伏玻璃行业深度亏损但有望缓解。 - **重点标的**：推荐固德威、阳光电源、天顺风能、鹏辉能源、大金重工、金风科技、国轩高科等公司。 - **盈利预测**：多数公司预计2026-2028年归母净利润持续增长，PE估值处于合理区间。 ### 煤炭 - **行业表现**：全球厄尔尼诺冲击、印尼出口中断，推升国际煤价；国内煤企如平煤股份、山煤国际等受益于增产提质。 - **投资建议**：推荐中煤能源、兖矿能源、中国神华、陕西煤业等绩优煤企，关注科达自控、中国秦发等具备增量预期的标的。 ### 交通运输 - **行业表现**：三大航一季度扭亏，受益于燃油附加费上调及票价上涨，盈利改善。 - **投资建议**：关注中国东航H/A、南方航空H/A、中国国航H/A、海航控股等标的。 ### 中小盘 - **氮气专题**：全球氦气市场进入短缺周期，国内进口渠道承压，氮气价格有望再创新高。 - **投资建议**：重点配置九丰能源、金宏气体、华特气体、广钢气体等具备自主提氦产能及气源保障能力的标的。 ### 海外 - **小米集团-W**：加强AI布局，发布基座模型MiMo-V2-Pro，AI交互产品及智能家居生态表现突出。 - **投资建议**：重申“买入”评级，预计2026-2028年收入与净利润持续增长。 ## 行业表现排名 ### 前五名 | 行业 | 1月 | 3月 | 1年 | |------|-----|-----|-----| | 电子 | 23.4% | 12.0% | 86.0% | | 通信 | 19.5% | 21.3% | 159.5% | | 综合 | 10.1% | 15.0% | 96.3% | | 机械设备 | 9.8% | 3.6% | 48.0% | | 建筑材料 | 9.0% | 5.4% | 48.5% | ### 后五名 | 行业 | 1月 | 3月 | 1年 | |------|-----|-----|-----| | 公用事业 | -2.0% | 6.0% | 13.8% | | 交通运输 | -1.4% | -2.4% | 4.6% | | 建筑装饰 | -1.1% | -1.1% | 21.0% | | 食品饮料 | -0.9% | -3.8% | -11.8% | | 钢铁 | -0.1% | -5.6% | 26.3% | ## 总结 整体来看，五一假期前后市场呈现分化，部分行业如电子、通信、综合、机械设备、建筑材料表现较好，而公用事业、交通运输、建筑装饰、食品饮料、钢铁等则面临压力。重点行业如电力设备、煤炭、汽车等迎来结构性机会，建议关注业绩改善、政策支持及技术突破带来的增长空间。同时，需警惕高油价、地缘政治、政策变化等风险因素对市场的潜在影响。