> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容 本文档主要呈现了5月25日国债期货市场、价差、持仓头寸、利率及公开市场操作等数据，并附带了瑞达期货研究院对当日市场的分析观点。 ## 主要观点 ### 1. 国债期货市场表现 - **T主力收盘价**：108.970，环比上涨0.04% - **TF主力收盘价**：106.465，环比上涨0.02% - **TS主力收盘价**：102.642，环比持平 - **TL主力收盘价**：113.220，环比上涨0.23% - **T主力成交量**：138,579，环比下降136,617手 - **TF主力成交量**：104,586，环比上升17,247手 - **TS主力成交量**：35,727，环比上升21,094手 - **TL主力成交量**：90,944，环比下降66,136手 ### 2. 国债价差变化 - **TL2606-2609价差**：-0.28，环比微涨0.00 - **T2606-2609价差**：0.17，环比微涨0.00 - **TF2606-2609价差**：0.34，环比上涨0.06 - **TS2606-2609价差**：0.09，环比上涨0.02 - **T06-TL06价差**：-4.05，环比微涨0.00 - **TF06-T06价差**：-2.44，环比上涨0.04 - **TS06-TF06价差**：-3.83，环比下降0.02 ### 3. 国债期货持仓头寸 - **T主力持仓量**：104,362手，环比下降60,599手 - **T前20名多头**：280,787手，环比下降5,257手 - **T前20名空头**：321,910手，环比下降7,096手 - **T前20名净持仓**：-41,123手，环比下降1,839手 - **TF主力持仓量**：84,256手，环比下降40,160手 - **TF前20名多头**：192,756手，环比下降11,184手 - **TF前20名空头**：230,296手，环比下降12,482手 - **TF前20名净持仓**：-37,540手，环比下降1,298手 - **TS主力持仓量**：32,038手，环比下降14,626手 - **TS前20名多头**：71,331手，环比上升273手 - **TS前20名空头**：80,528手，环比下降1,080手 - **TS前20名净持仓**：-9,197手，环比下降1,353手 - **TL主力持仓量**：150,698手，环比上升17,534手 - **TL前20名多头**：149,177手，环比上升5,674手 - **TL前20名空头**：172,934手，环比上升7,924手 - **TL前20名净持仓**：-23,757手，环比上升2,250手 ### 4. 国债活跃券收益率 - **1Y活跃券收益率**：1.1675%，环比上涨0.75bp - **3Y活跃券收益率**：1.2869%，环比下降0.31bp - **5Y活跃券收益率**：1.4500%，环比持平 - **7Y活跃券收益率**：1.5900%，环比下降0.50bp - **10Y活跃券收益率**：1.7450%，环比下降0.10bp ### 5. 短期利率 - **银质押隔夜利率**：1.3273%，环比上涨1.05bp - **Shibor隔夜利率**：1.3270%，环比上涨0.30bp - **银质押7天利率**：1.3987%，环比上涨2.72bp - **Shibor7天利率**：1.4010%，环比上涨3.60bp - **银质押14天利率**：1.3850%，环比上涨2.30bp - **Shibor14天利率**：1.4070%，环比上涨3.50bp ### 6. LPR利率 - **1Y LPR利率**：3.00% - **5Y LPR利率**：3.50% ### 7. 公开市场操作 - **逆回购操作**：发行规模为2580亿元，到期规模为10亿元 - **利率**：1.4%，天数为7天 ## 关键信息 - **市场分析**：周一国债现券收益率短弱中长强，1Y收益率上行0.75bp，10Y和30Y收益率分别下行0.45、0.40bp至1.75%、2.23%。 - **期货表现**：TS主力合约平收，TL、TF、T主力合约分别上涨0.02%、0.04%、0.23%。 - **资金面**：DR007大幅回升至1.39%附近震荡，资金面临跨月及税期走款压力。 - **基本面**：4月工增同比较前值有所回落，固定投资增长转负，社零增速超预期走弱至0.2%，金融数据显著低于市场预期。 - **政策动态**：央行5月MLF超预期加量续作，期限为1年期，操作量为6000亿元，实现净投放1000亿元，体现呵护流动性的意图。 - **国际动态**：美伊谈判进入最后冲刺阶段，双方在核心条款上出现严重信息分歧，下一轮会谈可能在6月5日举行。凯文·沃什就任新一任美联储主席，其决策将面临通胀、美债抛售等多重压力。 ## 重点关注 - **5月28日 20:30**：美国4月核心PCE物价指数环比 - **5月27日 09:30**：中国4月规模以上工业企业利润同比 ## 备注 - T为10年期国债期货，TF为5年期国债期货，TS为2年期国债期货 - 数据来源第三方，观点仅供参考，市场有风险，投资需谨慎 ## 研究员信息 - 研究员：廖宏斌 - 期货从业资格号：F30825507 - 期货投资咨询从业证书号：Z0020723