> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容 本文档主要汇总了近期国债期货市场及利率相关数据，同时提供了宏观经济分析和市场观点，涉及国内经济数据、国债期货走势、利率变动及国际地缘政治动态等内容。 ## 主要观点 1. **国债期货走势**： - 国债期货整体走强，TS、TF、T、TL主力合约分别上涨0.02%、0.02%、0.05%、0.41%。 - 国债现券收益率集体走强，1-7Y到期收益率下行0.5-1.25bp左右，10Y、30Y到期收益率分别下行1.1bp、2bp左右，至1.75%、2.24%。 2. **利率变动**： - DR007加权利率小幅回落至1.33%附近震荡。 - 短端利率进一步下行空间有限，而中长端利率因流动性宽松持续下行。 - LPR利率保持稳定，1年期和5年期均为3.00%。 3. **宏观经济分析**： - 一季度GDP不变价同比增长5.0%，就业形势总体稳定，失业率持平去年同期。 - 3月经济增长结构分化，工业增加值持续上行，社会消费品零售总额低于预期，固定资产投资增长温和。 - 受春节错位效应及地缘因素影响，3月出口增速较1-2月显著回落，但季度增速仍达近五年新高。 - 3月社融增速边际回落，政府债对社融拉动作用减弱，一季度财政发力节奏较去年有所放缓。 - 3月信贷投放强度不高，居民信贷需求疲弱，企业实体投资意愿受地缘冲击下滑。 4. **政策与投资动态**： - 今年超长特别国债发行计划与去年变化不大，市场对久期缩短的预期落空，短期内或面临止盈压力。 - 国资委要求中央企业积极扩大有效投资，聚焦新兴支柱产业培育、大规模设备更新改造、保障性基础设施建设等方向。 5. **国际地缘政治动态**： - 美伊临时停火协议将于4月22日到期，新一轮谈判仍悬而未决。 - 美国副总统万斯将赴巴基斯坦伊斯兰堡参与第二轮谈判，但伊朗表示对美方“深度不信任”，尚未决定是否参加。 - 巴基斯坦仍在积极斡旋，特朗普表示若谈判取得突破性进展，愿与伊朗高级别领导人会面，否则“几乎不可能”延长停火。 ## 关键信息 ### 国债期货盘面数据 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比变化 | |----------|------------------|------|----------| | 期货盘面 | T主力收盘价 | 108.755 | 0.05%↑ | | 期货盘面 | TF主力收盘价 | 106.215 | 0.02%↑ | | 期货盘面 | TS主力收盘价 | 102.572 | 0.02%↑ | | 期货盘面 | TL主力收盘价 | 113.780 | 0.41%↑ | ### 期货价差数据 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比变化 | |----------|----------------------|------|----------| | 期货价差 | TL2606-2609价差 | 0.30 | +0.02↑ | | 期货价差 | T2606-2609价差 | 0.11 | +0.00↑ | | 期货价差 | TF2606-2609价差 | 0.18 | -0.00↑ | | 期货价差 | TS2606-2609价差 | 0.01 | -0.01↓ | ### 国债期货持仓数据 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比变化 | |----------|------------------|------|----------| | 期货持仓 | T主力持仓量 | 347520 | 3594↑ | | 期货持仓 | T前20名多头 | 305,246 | 3741↑ | | 期货持仓 | T前20名空头 | 341,314 | 5418↑ | | 期货持仓 | T前20名净持仓 | 36,068 | 1677↑ | | 期货持仓 | TF主力持仓量 | 202884 | 4103↑ | | 期货持仓 | TF前20名多头 | 179,543 | 3597↑ | | 期货持仓 | TF前20名空头 | 210,463 | 6120↑ | | 期货持仓 | TF前20名净持仓 | -30,920 | 2523↑ | | 期货持仓 | TS主力持仓量 | 85292 | 1775↑ | | 期货持仓 | TS前20名多头 | 68,224 | 1069↑ | | 期货持仓 | TS前20名空头 | 76,175 | 1133↑ | | 期货持仓 | TS前20名净持仓 | 7,951 | 64↑ | | 期货持仓 | TL主力持仓量 | 155815 | 3491↑ | | 期货持仓 | TL前20名多头 | 146,864 | 4308↑ | | 期货持仓 | TL前20名空头 | 164,008 | 4453↑ | | 期货持仓 | TL前20名净持仓 | -17,144 | 145↑ | ### 利率数据 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比变化 | |----------|----------------|------|----------| | 国债活跃券 | 1y | 1.1350 | -0.50↓bp | | 国债活跃券 | 3y | 1.3250 | 0.50↑bp | | 国债活跃券 | 5y | 1.5000 | 0.50↑bp | | 国债活跃券 | 7y | 1.6225 | -0.25↓bp | | 国债活跃券 | 10y | 1.7560 | -0.40↓bp | | 短期利率 | 银质押隔夜 | 1.2231 | 0.94↑bp | | 短期利率 | Shibor隔夜 | 1.2200 | -0.10↓bp | | 短期利率 | 银质押7天 | 1.3409 | 0.57↑bp | | 短期利率 | Shibor7天 | 1.3310 | 0.30↑bp | | 短期利率 | 银质押14天 | 1.3500 | 0.00↑bp | | 短期利率 | Shibor14天 | 1.3580 | 0.10↑bp | ### 公开市场操作 - 逆回购操作：发行规模50亿，到期规模10亿，利率1.4%。 ### 行业消息 1. 全国政协召开宏观经济形势座谈会，建议实施更加积极的财政政策，推动科技创新和产业创新融合。 2. 今年一季度中央企业固定资产投资1.05万亿元，同比增长23.5%；战略性新兴产业投资同比增长19.5%。 3. 美伊临时停火协议即将到期，新一轮谈判尚未达成，伊朗对美方“深度不信任”，尚未决定是否参加谈判。 ## 重点关注 - **4月21日 20:30** 美国 3月零售销售 - **4月23日 21:45** 美国 4月标普全球制造业 PMI 初值 ## 备注 - T为主力10年期国债期货，TF为5年期，TS为2年期，TL为10年期。 - 数据来源第三方，观点仅供参考，市场有风险，投资需谨慎。