> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 核心内容概述 本文档提供了近期国债期货市场及相关金融指标的详细数据，同时结合行业消息与市场观点，分析了当前市场环境对债市的影响。整体来看，国债现券收益率走弱，国债期货市场表现相对强势，但市场仍受到国内外政策与地缘政治因素的影响，呈现出一定的波动性。 --- ## 主要市场数据 ### 1. 期货盘面 | 项目 | 最新 | 环比变化 | |--------------|--------|----------------| | T主力收盘价 | 108.400 | 0.04% ↑ | | TF主力收盘价 | 106.105 | 0.03% ↑ | | TS主力收盘价 | 102.538 | 0% ↑ | | TL主力收盘价 | 111.690 | 0.15% ↑ | | 项目 | 最新 | 环比变化 | |--------------|--------|----------------| | T主力成交量 | 81297 | 65101 ↑ | | TF主力成交量 | 60022 | -533 ↓ | | TS主力成交量 | 36912 | -3353 ↓ | | TL主力成交量 | 76432 | 67221 ↑ | ### 2. 期货价差 | 价差项目 | 最新 | 环比变化 | |---------------------|------|----------------| | TL2606-2609价差 | 0.27 | -0.03 ↓ | | T2606-2609价差 | 0.04 | -0.04 ↓ | | TF2606-2609价差 | 0.19 | -0.02 ↓ | | TS2606-2609价差 | 0.00 | +0.00 ↑ | | 价差项目 | 最新 | 环比变化 | |---------------------|------|----------------| | T06-TL06价差 | -3.19 | 0.021 ↑ | | TF06-T06价差 | -2.28 | 0.021 ↑ | | TS06-T06价差 | -5.74 | 0.111 ↑ | | TS06-TF06价差 | -3.46 | 0.091 ↑ | ### 3. 期货持仓头寸 | 项目 | 最新 | 环比变化 | |--------------------|--------|----------------| | T主力持仓量 | 297454 | 9752 ↑ | | T前20名多头 | 263,109 | 65751 ↑ | | T前20名空头 | 274,908 | 11068 ↑ | | T前20名净持仓 | 11,799 | 44931 ↑ | | 项目 | 最新 | 环比变化 | |--------------------|--------|----------------| | TF主力持仓量 | 178428 | 2317 ↑ | | TF前20名多头 | 158,411 | -94 ↓ | | TF前20名空头 | 179,264 | 3583 ↑ | | TF前20名净持仓 | -20,853 | 36771 ↑ | | 项目 | 最新 | 环比变化 | |--------------------|--------|----------------| | TS主力持仓量 | 76741 | 382 ↑ | | TS前20名多头 | 60,824 | 6581 ↑ | | TS前20名空头 | 70,835 | -373 ↓ | | TS前20名净持仓 | 10,011 | -1031 ↓ | | 项目 | 最新 | 环比变化 | |--------------------|--------|----------------| | TL主力持仓量 | 131916 | 1438 ↑ | | TL前20名多头 | 127,599 | 14281 ↑ | | TL前20名空头 | 135,591 | 1292 ↑ | | TL前20名净持仓 | -7,992 | -136 ↓ | --- ## 前二CTD（净价） | 项目 | 最新 | 环比变化 | |------------------|----------|----------------| | 260007.IB(6y) | 99.9344 | 0.0033 ↑ | | 250025.IB(6y) | 99.0955 | -0.0127 ↓ | | 250014.IB(4y) | 100.3195 | 0.0104 ↑ | | 240020.IB(4y) | 100.8844 | -0.0330 ↓ | | 250024.IB(1.7y) | 100.1411 | -0.0210 ↓ | | 230002.IB(1.8y) | 102.5659 | 0 ↑ | | 220008.IB(17y) | 118.7475 | 0.3128 ↑ | | 210014.IB(18y) | 122.4606 | 0.4269 ↑ | --- ## 国债活跃券收益率（%） | 期限 | 最新 | 环比变化 | |------|--------|----------------| | 1y | 1.1900 | -4.50 ↓ bp | | 3y | 1.2900 | -3.00 ↓ bp | | 5y | 1.5130 | -2.20 ↓ bp | | 7y | 1.6600 | -1.90 ↓ bp | | 10y | 1.8030 | -1.10 ↓ bp | --- ## 短期利率 | 项目 | 最新 | 环比变化 | |--------------------|--------|----------------| | 银质押隔夜 | 1.2691 | 0.45 ↑ bp | | Shibor隔夜 | 1.2770 | -4.10 ↓ bp | | 银质押7天 | 1.4300 | -1.58 ↓ bp | | Shibor7天 | 1.4380 | 2.00 ↑ bp | | 银质押14天 | 1.3800 | -10.03 ↓ bp | | Shibor14天 | 1.4690 | -2.50 ↓ bp | --- ## LPR利率 | 期限 | 最新 | 环比变化 | |------|--------|----------------| | 1y | 3.00 | 0.00 ↑ bp | | 5y | 3.50 | 0.00 ↑ bp | --- ## 公开市场操作 | 项目 | 最新 | |------------------------|--------| | 逆回购操作:发行规模(亿) | 325 | | 逆回购操作:到期规模(亿) | 175 | | 利率(%) /天数 | 1.4/7 | --- ## 行业消息 1. 工信部等九部门联合印发《推动物联网产业创新发展行动方案(2026—2028年)》，推动物联网终端智能化升级，支持IPv6协议。 2. 市场监管总局发布通知，强调防治平台经济、光伏、锂电池、新能源汽车等重点行业“内卷式”竞争。 3. 美联储主席鲍威尔表示，当前倾向于维持利率不变，但未来利率路径将根据公众通胀预期进行调整。 --- ## 市场观点总结 - **国债现券收益率**：整体走弱，1-7Y收益率上行0.3-1.5bp，10Y和30Y收益率分别变动0.5、1.05bp。 - **国债期货**：集体走强，TS主力合约平收，TF、T、TL主力合约分别上涨0.03%、0.04%、0.15%。 - **DR007加权利率**：回落至1.43%附近震荡。 - **基本面**：节后复工带动经济景气水平回升，制造业与非制造业PMI升至荣枯线上，但上游价格涨幅仍高于下游，价格传导存在阻力。 - **地缘政治**：美伊冲突持续，避险情绪升温，市场风险偏好承压，原油供应中断预期延长。 - **债市逻辑**：市场定价逻辑由通胀因素转向基本面主导，流动性充裕，短端利率稳定，长端面临通胀预期与基本面修复的双重压力，曲线走陡趋势可能延续。 --- ## 关注重点 - **4月1日 22:00**：美国3月ISM制造业PMI - **4月3日 20:30**：美国3月季调后非农就业人口