2017-充电桩建设在爆发风口_20页-2mb

充电桩建设行业深度报告总结

核心内容

本报告分析了2016年中国充电桩建设行业的爆发趋势，指出新能源汽车的快速增长导致充电设施严重滞后，车桩比高达9:1，亟需加快充电桩建设。国家及地方政府出台多项政策支持充电设施建设，包括《关于加快电动汽车充电基础设施建设的指导意见》和《电动汽车充电基础设施发展指南（2015-2020年）》，并明确了充电桩建设的规划目标和补贴政策。

主要观点

• 新能源汽车爆发，充电桩建设滞后：2015年新能源汽车产销分别达到34万辆和33万辆，累计产量近50万辆，但充电桩建设严重不足，车桩比为9:1，远低于1:1的标准配置。
• 政策支持充电桩建设：国家出台多项政策，推动“桩站先行”原则，鼓励适度超前建设。2016年充电设施建设投资预计达300亿元，未来五年总投资将超过千亿。
• 国网主导充电桩市场：截至2015年底，国网占据充换电站和充电桩市场份额分别为42%和60%。2016年国网充电桩招标金额预计达到50亿元，同比增长200%以上。
• 充电设备投资将爆发：2016年将成为充电桩设备投资爆发的元年，设备制造商和运营商将迎来发展机遇。
• 充电运营模式待拓展：目前充电运营模式单一，主要依靠电费和服务费。未来可探索充电+零售、充电+检修、充电+广告等多元化运营模式。

关键信息

充电设施分类与特点

• 集中式充换电站：类似于加油站，适合大规模充换电服务。
• 分散式充电桩：包括用户专用充电桩和分散式公用充电桩，安装于居民小区、公共停车场等。
• 充电技术：分为交流慢充和直流快充，直流快充技术壁垒高，是城际快充网络的核心。

充电设施建设目标

• 2020年目标：新增集中式充换电站1.2万座，分散式充电桩480万个，满足500万辆电动车的充电需求。
• 区域与场所分布：分为加快发展地区、示范推广地区和积极促进地区，按场所分类，包括公交、出租、物流等。

政策支持与补贴

• 中央财政补贴：2016-2020年中央财政对充电基础设施建设给予奖补，预计总金额百亿元。
• 地方补贴政策：多数省市出台地方补贴政策，如上海、北京、深圳等，补贴比例为10%-30%，部分按设备功率补贴。
• 充电标准统一：2015年12月发布五项充电接口与通信协议国家标准，提升兼容性和安全性，有助于行业整合。

充电设备市场规模

• 2016年投资：预计充电设施总投资达300亿元。
• 未来五年投资：整体市场容量在千亿以上。
• 成本结构：充电站建设成本主要包括充电机、配电系统、监控系统等，其中直流充电机成本占比约20%-30%，配电设施占比约40%。

投资策略与标的推荐

投资方向

1. 传统电源设备生产商切入充电桩制造：推荐中恒电气、科士达，拥有核心技术，毛利率高。
2. 国网系企业：推荐许继电气、国电南瑞，具备稳定市场份额，传统业务增长。
3. 全面布局充电桩生态圈：重点关注北巴传媒、万马股份、罗曼股份，探索新商业模式。

重点公司分析

• 中恒电气：传统业务稳定增长，2015年切入充电桩市场，2016年充电桩业务收入预计达5亿元，占营收50%以上。
• 科士达：传统业务包括UPS和光伏逆变器，2016年充电桩销售有望达3亿元，布局充电设备与运营。
• 国电南瑞：主营业务覆盖智能电网、轨道交通、新能源等，资产注入有望提升盈利，2016年充电桩中标份额有望提升至20%。
• 许继电气：国网系企业，充电设备中标份额达15.2%，受益于配网升级改造。
• 万马股份：构建“设备+运营+投资”生态链，布局充电运营平台，拓展智能充电服务。
• 北巴传媒：与北京公交集团合作，拥有充电站建设场地，与国网下属企业合资，推动充电设施发展。
• 罗曼股份：推出路灯充电桩，集成Wi-Fi、导航、监控等功能，打造智慧微枢纽，拓展智慧城市业务。

风险提示

• 充电设备投资低于预期。
• 设备价格大幅下降。

分析师信息

• 龚斯闻：电子信息工程学士，金融学硕士，2年实业经验，4年券商行业研究经验。
• 顾一弘：复旦大学经济学硕士，2015年加入东北证券，研究新能源、能源互联网。
• 孙树明：清华大学电机系硕士，2年电力系统经验，研究电力设备、能源互联网。

投资评级说明

行业投资评级说明

总结

2016年充电桩建设迎来爆发期，政策与市场双重驱动下，充电设备投资将显著增长，行业整体规模有望突破千亿。国网在充电设备市场占据主导地位，地方补贴与标准统一将推动行业健康发展。重点公司如中恒电气、科士达、国电南瑞、许继电气、万马股份、北巴传媒和罗曼股份有望在充电桩建设与运营中受益，未来充电桩建设与运营模式将更加多元化，行业集中度有望提升。