新能源汽车持续放量_充电桩即将爆发

电气设备行业总结：新能源汽车与充电桩市场发展分析

核心内容

新能源汽车持续放量，充电桩即将爆发

随着新能源汽车销量的快速提升，充电桩作为配套基础设施也迎来快速发展机遇。2014年和2015年我国新能源汽车销量分别达到7.48万辆和33.11万辆，同比增长分别为323.8%和342.9%。然而，2015年底我国充电桩数量仅为4.95万个，车桩比高达9.12，严重制约新能源汽车发展。为解决这一问题，国家制定了“十三五”规划，提出到2020年新增集中式充换电站超过1.2万座，分散式充电桩超过480万个，预计2016年底车桩比将降至1.14。

充电桩市场前景广阔

充电桩市场规模巨大，预计未来五年新增充电桩480万个，其中分散式公共充电桩50万个，用户专用充电桩430万个。2016-2020年，直流桩市场规模预计为600亿元，交流桩市场规模预计为300亿元，合计约900亿元。2020年充电桩运营市场规模有望超过800亿元，其中充电服务费收入占比41%，电费收入占比5%，其他增值服务收入占比54%。客车、公交、专用车等领域的充电桩运营将率先受益。

主要观点

1. 新能源汽车发展驱动充电桩建设
   新能源汽车的快速普及使得充电基础设施成为亟需发展的领域。充电桩作为电动汽车的“加油站”，其数量和分布直接影响新能源汽车的市场渗透率和用户接受度。

2. 政策推动充电桩市场爆发
   国家出台多项政策，明确充电桩建设目标、补贴政策及技术标准，为充电桩市场发展提供了政策保障。同时，地方城市如北京、上海、广州等也制定了相应的充电桩建设规划和电价政策，进一步推动市场发展。

3. 充电桩运营模式多样化，盈利空间扩大
   随着充电桩数量的增加，运营商将从单一的充电服务费和电费收入转向多元化的增值服务，如广告、维修保养、保险、整车销售提成、汽车大数据等，提升盈利模式的丰富性与可持续性。

4. 技术门槛与市场结构
   直流桩技术门槛高于交流桩，且直流桩在市场中占比逐步上升。2014年直流桩占比为42%，2015年升至88.40%，预计未来将保持增长趋势。

5. 国际经验与国内发展对比
   国外如美国、日本、德国等国家在充电桩建设方面已较为成熟，拥有较为完善的运营模式与政策支持。相比之下，我国充电桩市场仍处于发展初期，但增速迅猛，具有较大的增长潜力。

关键信息

• 市场规模：预计2016-2020年充电桩设备市场规模为900亿元，2020年充电桩运营市场规模有望达到828.13亿元。
• 车桩比：2015年底为9.12，预计2016年底降至1.14。
• 充电桩建设目标：2020年集中式充换电站1.2万座，分散式充电桩480万个。
• 充电桩运营收入结构：2020年预计充电服务费收入340.26亿元，电费收入38.89亿元，其他增值服务收入339.46亿元。
• 充电桩运营模式：包括政府主导、企业主导、用户主导、混合模式及众筹模式等。
• 技术标准：国际上有IEC、SAE、CHAdeMO三大标准，国内则有GB/T18487系列和GB/T20234系列等国家标准，为充电桩互联互通提供基础。

重点关注标的

• 国网系渠道：国电南瑞、许继电气
• 设备技术核心厂商：中恒电气、科士达
• 运营核心厂商：北巴传媒、富临运业、高澜股份
• 小市值高弹性厂商：和顺电气

风险提示

• 充电桩投资低于预期
• 政策补贴低于预期

行业评级

• 买入

图表索引（摘要）

• 图1：2010-2015年全球新能源汽车出货量
• 图2：2011-2020年我国新能源汽车新增销量
• 图3：2010-2020累计建成充换电站数量
• 图4：2010-2020累计建成充电桩数量
• 图5：2011-2020年我国车桩比
• 图6：我国充电桩建设城市布局
• 图7：用户购买电动汽车顾虑因素
• 图8：主要电动汽车品牌理想续航里程
• 图9：城际电动汽车续航里程分析
• 图10：充电桩发展相关政策
• 图11：2015-2020年新增集中式充换电站
• 图12：2015-2020年新增分散式充电桩
• 图13：全国城际快充网络规划图
• 图14：2015-2020充电基础设施分区域建设目标
• 图15：到2020年充电基础设施分场所建设目标
• 图16：2014年美国充电站布局
• 图17：2016年特斯拉北美充电桩布局
• 图18：2016-2020年各省市新能源汽车充电设施奖励标准
• 图19：大气污染区域充电桩建设目标
• 图20：中部省和福建省充电桩建设目标
• 图21：其他地区充电桩建设目标
• 图22：部分城市充电服务费
• 图23：车载充电机实物图
• 图24：车载充电机工作原理图
• 图25：交流充电桩实物图
• 图26：交流充电桩电气系统原理框图
• 图27：直流充电桩实物图
• 图28：直流充电桩充电模块原理框图
• 图29：IEC充电桩标准体系
• 图30：五项充电桩新国标保证车桩互通互联
• 图31：充电桩设备市场规模测算
• 图32：2014年国家电网充电设施中标情况
• 图33：2015年国家电网充电设施中标情况
• 图34：直流充电桩占比
• 图35：充电桩运营模式
• 图36：充电桩运营服务概览
• 图37：增值服务
• 图38：电费和服务费收入
• 图39：充电桩为中枢的新能源生态圈
• 图40：充电桩运营市场规模
• 图41：2020年充电桩运营市场规模结构

表格索引（摘要）

• 表1：城际驾车单程距离
• 表2：国外充电桩发展
• 表3：新能源标准车折算关系表
• 表4：各省市新能源汽车超出门槛部分充电设施奖励标准
• 表5：国外充电桩政策
• 表6：充电桩主要国际技术标准
• 表7：充电桩发展相关政策
• 表8：不同国家运营模式对比
• 表9：主要品牌电动车相关行驶性能
• 表10：2020年电动汽车日均耗电情况
• 表11：北京市不同充电桩运营商收费标准
• 表12：广州市充电桩电费标准
• 表13：2014-2020充电桩电费和充电服务费相关假设
• 表14：2014-2020充电桩增值服务相关假设
• 表15：充电服务费结构测算
• 表16：2014-2020桩体广告收入
• 表17：2014-2020充电桩车位经营收入
• 表18：2014-2020充电桩电保险费用收入
• 表19：2014-2020充电桩运营商整车销售收入
• 表20：2014-2020充电桩汽车大数据收入
• 表21：2014-2020充电桩运营商维修保养收入
• 表22：充电桩重点关注标的梳理