20130814-申万宏源-申银万国晨会纪要_19页_618kb

报告摘要

晨会纪要总结

核心内容

本次晨会纪要汇总了2013年8月14日的市场动态、重点公司研究、行业分析以及宏观与财政数据等内容。主要涉及股票市场表现、重点推荐股票、行业走势分析、宏观经济数据、公司动态及证券发行信息等。

主要观点

一、市场表现

申万A指：收盘于2085.7点，1日涨幅0.47%，5日涨幅2.14%，1月涨幅6.01%。
上证指数：收盘于2106.1点，1日涨幅0.23%，5日涨幅2.22%，1月涨幅3.27%。
深证综指：收盘于1014.9点，1日涨幅0.58%，5日涨幅1.26%，1月涨幅7.95%。
沪深300：收盘于2359.0点，1日涨幅0.27%，5日涨幅2.85%，1月涨幅3.68%。
香港恒生：收盘于22541点，1日涨幅1.21%，5日涨幅2.82%，1月涨幅5.94%。
香港国企：收盘于10185点，1日涨幅2.59%，5日涨幅5.55%，1月涨幅7.97%。

风格指数表现：

大盘指数：昨日涨幅0.30%，1个月涨幅2.94%，6个月跌幅-16.01%。
中盘指数：昨日涨幅0.39%，1个月涨幅7.84%，6个月涨幅2.21%。
小盘指数：昨日涨幅0.71%，1个月涨幅8.67%，6个月涨幅5.03%。

二、重点推荐股票

1. 保税科技（600794）

核心观点：公司受益于石化仓储行业市场容量和市场占比的双增长。
未来展望：公司通过码头和仓储设施的改扩建，业务处理能力显著提升。
扩张与业务：异地扩张和乙二醇期货交割仓库将强化公司领先地位，积极拓展代理业务，缩减化工品贸易业务。
盈利预测：预计2013-2015年归属净利分别为2.1亿、2.3亿和2.6亿元，对应每股收益分别为0.44元、0.48元和0.54元。
投资评级：首次覆盖，给予“增持”评级，目标价为9.1元。

2. 置信电气 (600517)

核心观点：公司转型为国网节能环保平台，未来业绩有望反转。
非晶变压器：预计明年将迎来盈利能力系统性提升和业绩反转。
盈利预测：预计2013-2015年每股收益分别为0.41、0.86和1.36元，当前PE为34倍，对应14年PE为16倍。
投资评级：首次覆盖，给予“买入”评级，目标价为24元。

三、行业分析

1. 行业涨幅前10名

电子制造：昨日涨幅3.07%，1个月涨幅13.11%，6个月涨幅54.81%。
林业：昨日涨幅2.44%，1个月涨幅12.86%，6个月涨幅19.64%。
畜禽养殖：昨日涨幅2.41%，1个月涨幅15.75%，6个月涨幅2.72%。
航空运输：昨日涨幅2.09%，1个月涨幅1.12%，6个月涨幅-28.46%。
网络服务：昨日涨幅1.79%，1个月涨幅9.67%，6个月涨幅73.86%。

2. 行业跌幅前10名

食品加工制：昨日跌幅-1.77%，1个月跌幅2.40%，6个月跌幅19.48%。
采掘服务：昨日跌幅-1.15%，1个月跌幅5.55%，6个月跌幅13.92%。
白色家电：昨日跌幅-0.98%，1个月跌幅9.02%，6个月跌幅3.67%。
医药商业：昨日跌幅-0.94%，1个月跌幅10.28%，6个月跌幅5.12%。
煤炭开采：昨日跌幅-0.62%，1个月跌幅9.94%，6个月跌幅-35.73%。

四、宏观与财政分析

下半年财政政策：具备更加积极的空间，预计全年财政收入增速完成8%的目标可期。
7月财政数据：中央财政收入增速为11%，与全年预算目标持平，地方财政收入增速高于中央，但预计下半年会有所回落。
经济复苏迹象：7月份工业增加值和进出口增速均出现明显回升，带动相关税收改善。
税收类别：企业增值税和营业税预计不会明显回落，出口相关税收增长，房地产相关税收面临回落压力。

五、重点报告与策略

1. 不动中军，战术加仓

市场趋势：传统新兴估值差距进行修复，周期股反弹。
短期逻辑：周期上行的逻辑难以证伪，但空间有限。
投资建议：继续看好医药等消费品，适当扩展至低估值的家电和汽车，关注稳增长板块如地产、通信、电力设备等。

2. 以线上线下融合应对网购平价冲击

网购趋势：服装网购销售快速增长，廉价流通成本是价格便宜的主要原因。
线上模式：线上品牌普遍净利率较低，但以高性价比赢得消费者。
线下应对策略：解决线上线下价格体系冲突，构建020立体零售新模式。
未来展望：全渠道业态下，大数据将提升企业对销售的贡献。

六、公司动态与证券发行信息

非流通股解禁明细：多只股票在8月14日至9月17日期间解禁，涉及市值和占比信息。
证券发行：包括新股发行、增发、配股、可转债发行等，涉及多个公司。
重点公司动态：
- 合肥三洋：被惠而浦收购，将实现多元化发展。
- 海印股份：中报业绩下滑，但轻资产项目拓展值得期待。
- 浦发银行：上半年净利增长，不良生成速度下降，维持“增持”评级。

关键信息

市场预期：整体市场呈现回暖迹象，周期股表现优于预期。
政策动向：国家推动节能环保、信息消费、产能过剩化解等政策。
投资策略：建议关注消费板块，尤其是医药和可选消费；同时关注稳增长和周期性行业。
公司动态：重点推荐保税科技和置信电气，认为其未来增长确定性高。
宏观经济：下半年财政政策积极，经济相对平稳，出口和消费数据改善。

重点数据汇总

指数名称	收盘（点）	1日涨跌（%）	5日涨跌（%）	1月涨跌（%）
申万A指	2085.7	0.47	2.14	6.01
上证指数	2106.1	0.23	2.22	3.27
深证综指	1014.9	0.58	1.26	7.95
沪深300	2359.0	0.27	2.85	3.68
香港恒生	22541.	1.21	2.82	5.94
香港国企	10185.	2.59	5.55	7.97

风险提示

市场风险：对非晶合金变压器推广力度和进展慢于预期。
政策风险：财政政策和行业整合进度不及预期。
经济风险：经济复苏力度不足，可能影响周期股表现。

总结

本次晨会总结显示，2013年8月14日股市整体回暖，周期股反弹，重点推荐保税科技和置信电气。同时，宏观层面财政政策积极，经济运行平稳，建议关注消费板块和稳增长行业。行业分析显示，电子制造、林业、畜禽养殖表现较好，而食品加工、采掘服务等板块表现相对较弱。公司动态方面，惠而浦收购合肥三洋，海印股份拓展轻资产项目，浦发银行业绩稳定，不良生成速度下降。整体来看，市场存在结构性机会，建议投资者根据自身情况灵活调整仓位。

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