20170319-长城证券-电子元器件周报_单晶与多晶硅片短期价格背离；智能手机增长放缓影响手机产业链证券化_21页_1mb

电子行业周报总结

核心内容

本周电子行业整体表现较好，A股电子元器件指数上涨1.28%，在所有行业中排名中上。电子设备和半导体板块涨幅最大，分别上涨1.76%。与此同时，智能手机增长放缓对手机产业链证券化产生影响，部分企业通过并购来寻求发展，但高估值和高业绩承诺风险需引起重视。

主要观点

• 单晶与多晶硅片价格背离：短期内，由于多晶硅组件价格大幅跳水，单晶与多晶组件价格差达0.2元/W。然而，从中长期来看，价格将趋于联动。单晶硅片价格短期内可能不会大幅下跌，长期来看，单晶硅片渗透率提升将推动价差回归至0.7-0.8元/片。
• 智能手机增长放缓影响证券化：由于智能手机增速放缓，利润走低，手机产业链公司加速证券化。然而，需警惕并购中的高估值和高业绩承诺风险。随着产业转移，手机代工业务逐渐向东南亚转移。
• 行业动态：全球硅晶圆价格持续上涨，硅晶圆厂主要集中在台、日、韩，中国大陆尚未有企业进入全球前十。动力电池行业迎来新发展，宁德时代等企业加大投资，推动行业增长。气体传感器市场因城市雾霾问题而迅速发展，MEMS技术推动其在消费电子中的应用。OLED产能被苹果和三星主导，华为面临面板缺货问题。

关键信息

市场回顾

• A股市场：整体表现平稳，创业板上涨1.00%，电子元器件行业上涨1.28%。
• 美股市场：纳斯达克100科技分类指数上涨0.61%，WIND电子设备、仪器和元件板块上涨1.84%。
• 台湾市场：电子板块多数上涨，台湾半导体指数上涨4.09%，台湾电子零组件指数上涨4.60%。
• 个股表现：兆易创新（603986）涨幅最高，达26.29%；港股中中国创新支付（8083.HK）上涨23.60%；美股中单片机微系统（INVE.O）上涨27.84%；台湾股市中点晶（3288.TWO）上涨48.99%。

行业动态

• 中国半导体并购受阻：由于国际监管趋严，中国半导体企业并购频频受阻，业界呼吁专注研发与人才引进。
• 硅晶圆价格上涨：全球五大硅晶圆厂主要由台、日、韩占据，中国大陆尚未有企业进入全球前十。硅晶圆价格预计第二季将上涨20%。
• 动力电池行业：宁德时代和比亚迪等企业加快布局，推动行业增长。
• 气体传感器市场：因城市雾霾问题，市场增长迅速，预计2027年市场规模将达30亿美元。
• OLED产能格局：苹果和三星占据主要市场份额，华为面临OLED面板缺货问题。
• 半导体设备投资：日本Tazmo收购Facility，以拓展在中国的市场。

国内公司动态

• 北方华创：2016年营收增长32.95%，净利润增长46.51%。2017年第一季度盈利预计在0-300万元之间。公司中标多个单晶炉设备项目，对营收有积极影响。
• 欣旺达：收购欣旺达电动汽车电池部分股权，与国金汽车集团成立合资公司，进一步布局新能源汽车市场。
• 蓝思科技：设立控股子公司，收购东莞源宣塑胶有限公司，扩大在3D盖板玻璃领域的布局。
• 京东方：子公司签署贷款合同，用于建设第5.5代AM-OLED有机发光显示器件项目（二期）。
• 中颖电子：撤销对全资子公司西安中颖的担保，调整公司担保结构。
• 顺络电子：董事长解除部分股权质押，显示公司资本结构变化。

风险提示

• 行业发展速度不达预期。
• 市场环境存在大幅波动风险。

推荐标的

• 中颖电子（300327）
• 全志科技（300458）
• 紫光国芯（002049）
• 顺络电子（002138）
• 漫步者（002351）
• 水晶光电（002273）
• 欧菲光（002456）
• 京东方A（000725）
• 欧菲光（002456）

图表目录

• 图1：A股全体板块本周表现
• 图2：电子元器件子版块表现
• 图3：概念板块表现
• 图4：美股电子板块本周表现
• 图5：台湾股市电子板块本周表现
• 表1：A股电子板块本周涨幅前五
• 表2：港股电子板块本周涨幅前五
• 表3：美股电子板块本周涨幅前五
• 表4：台湾股市电子板块本周涨幅前五

研究员信息

• 赵成：电子行业首席分析师，执业证书编号：S1070516090001
• 卫志强：电子行业研究助理，从业证书编号：S1070116120005

免责声明

本报告基于长城证券认为可靠的公开信息，不保证信息的准确性或完整性。报告内容仅供参考，不构成投资建议。长城证券保留一切权利。