20260412-华泰期货-新能源及有色金属周报_累库略超预期_关注供给端边际变化_7页_1mb

碳酸锂市场周度总结

核心内容

本周碳酸锂市场整体呈现震荡走弱态势，2605合约价格从周一的158000元/吨跌至周五的155400元/吨，周跌幅达0.99%。价格波动剧烈，最高触及164120元/吨，最低至151420元/吨，本周减仓52613手。市场多空分歧明显，但因4月库存增加，价格震荡下行。

主要观点

价格走势

• 碳酸锂价格整体高位震荡，区间逐渐收敛。
• 本周价格下跌，但整体仍保持高位，市场情绪偏弱。

供应端

• 锂盐厂生产保持稳定增长，周度总产量达25627吨，环比增加。
• 不同类型原料生产碳酸锂的产量：
  • 辉石产：15344吨（环比-150吨）
  • 云母产：3487吨（环比+120吨）
  • 盐湖产：4020吨（环比+205吨）
  • 回收产：4020吨（环比+205吨）

消费端

• 磷酸铁锂产量环比下降0.05%，三元材料产量环比下降1.02%。
• 钴酸锂产量环比下降0.37%，锰酸锂产量环比大幅上升18.86%。
• 六氟磷酸锂产量环比上升9.46%。
• 新能源汽车零售表现稳健，4月第一周销量达8万辆，环比仅下降3%，新能源车渗透率达57.7%，保持高位，显示终端需求韧性。

库存端

• 现货库存为101802吨，环比增加1453吨。
• 不同库存类型：
  • 冶炼厂库存：18643吨（环比+507吨）
  • 下游库存：45969吨（环比-224吨）
  • 其他库存：37190吨（环比+1170吨）
• 本周累库略超预期，显示市场供应压力有所加大。

关键信息

• 利润情况：锂矿价格跟随碳酸锂期货波动，自有矿和盐湖资源企业利润空间较大，而外购矿企业利润被压缩，加工环节利润仍偏低。
• 市场不确定性：津巴布韦出口管制持续影响供应，视下窝复产时间未定，导致市场对5-6月价格走势存在分歧。
• 策略建议：短期建议采取区间操作策略，关注供给端变化、库存边际调整以及大宗商品市场氛围。
• 风险提示：
  1. 消费端超预期增长
  2. 矿端复产不及预期
  3. 宏观情绪及持仓变动

图表说明

• 图1至图15展示了锂矿、碳酸锂、氢氧化锂、磷酸铁锂、三元材料等价格走势及库存数据，提供了市场供需变化的直观参考。
• 所有图表数据来源为SMM、Mysteel及华泰期货研究院，用于辅助分析市场趋势。

本期分析研究员

• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806
• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047
• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579
• 葡一杭：从业资格号F03149704，投资咨询业务资格证监许可【2011】1289号

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注：以上总结基于市场数据和分析，仅供参考，不构成投资建议。