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光期研究：碳酸锂周度策略报告（2026年4月12日）

核心内容总结

本报告围绕碳酸锂产业链进行分析，涵盖供给、需求、库存、价格走势及市场观点等内容，重点分析了锂资源供应、碳酸锂生产、三元材料与磷酸铁锂需求变化，以及新能源汽车和储能终端市场动态。整体来看，碳酸锂市场在短期内面临供应端的不确定性，但需求端相对稳定，价格在区间内震荡。

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一、供给情况

• 周度产量：碳酸锂周度产量环比增加257吨至25627吨，其中锂辉石提锂环比减少150吨至15344吨，锂云母提锂环比增加120吨至3487吨，盐湖提锂环比增加205吨至4020吨，回收提锂环比增加82吨至2776吨。
• 智利出口数据：2026年3月智利碳酸锂总出口28555吨，环比增长6.34%，同比增长41.17%。其中出口至中国18927吨，环比减少15.43%，同比增长14.05%；出口至韩国6383吨，环比增长184.19%，同比增长297.69%；出口至日本1299吨，环比增长27.35%，同比增长580.10%。
• 硫酸锂出口：2026年3月智利硫酸锂总出口16535吨至中国，环比增长36.57%，同比增长184.11%。

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二、需求情况

• 三元材料：预计4月产量环比下降4%至80970吨，周度产量环比减少233吨至18053吨，库存环比减少277吨至19001吨。
• 磷酸铁锂：预计4月产量环比增加6%至45万吨，周度产量环比减少3237吨至101663吨。
• 锂电池：预计4月产量环比增加4%至219GWh，其中三元电池环比增加4%至31GWh，磷酸铁锂电池环比增加4%至179.2GWh，其他电池环比下降6%至8.9GWh。
• 新能源汽车销量：3月批发销量114.4万辆，同比增长1.1%，环比增长58.3%；零售销量84.8万辆，同比下降14.4%，环比增长82.6%。1-3月批发销量273.3万辆，同比下降4.3%；零售销量190.8万辆，同比下降21.1%。
• 新能源汽车出口：3月出口34.9万辆，同比增长139.9%，环比增长29.6%；1-3月累计出口90.8万辆，同比增长123.7%。
• 储能市场：3月储能总招标容量环比增长86%至55.55GWh，中标容量环比增长35%至35.74GWh。中标价格方面，2h储能系统和4hEPC小幅下降，4h储能系统和2hEPC有所上涨。

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三、库存情况

• 周度社会库存：环比增加1453吨至101802吨，其中下游库存环比下降224吨至45969吨，其他环节库存环比增加1170吨至37190吨，上游库存环比增加507吨至18643吨。

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四、价格走势及价差

• 碳酸锂期货价格：周度收盘价155400元/吨，较前一周下跌3740元/吨。
• 锂矿价格：锂辉石精矿（6%，CIF中国）价格2200美元/吨，环比下降70美元/吨；锂云母（Li2O:1.5%-2.0%）价格3400元/吨，环比下降100元/吨。
• 碳酸锂与氢氧化锂价差：电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差保持3500元/吨不变；电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差为-11350元/吨，较上周收窄650元/吨。
• 碳酸锂VIX波动率：反映市场波动性，具体数据未展示，但显示市场情绪偏谨慎。

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五、市场观点

• 供应端风险：津巴布韦锂矿暂停出口政策尚未有官方回复，3月开始的减量将在5月体现，政府要求企业建设本地选矿设施及硫酸锂加工厂，同时征收10%的精矿出口税，需警惕放开后的集中发运对国内供应的冲击。
• 国内锂矿换证：宜春八矿正推进采矿许可证换证流程，预计5月进入停产换证阶段，可能影响锂盐供应，需关注换证周期对明年生产的影响。
• 需求端：整体需求维持稳定，但需关注新能源汽车销量及储能招标情况对市场的影响。
• 价格预测：短期内价格将在区间内震荡，操作上可关注逢低布局策略，但需更强变量推动价格突破。

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六、关键数据与图表来源

• 价格与库存数据：SMM、Mysteel、光大期货研究所
• 出口与进口数据：海关、乘联会、CNESA
• 其他分析数据：钢联、富宝、第一商用车网、卡车网、中国汽车动力电池产业创新联盟、Wind

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七、研究团队简介

• 展大鹏：光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，黄金中级投资分析师，拥有多年商品研究经验，服务多家现货龙头企业。
• 王珩：光大期货研究所有色研究员，研究方向为铝硅，获得第十八届最佳绿色金融新材料期货分析师称号。
• 朱希：光大期货研究所有色研究员，研究方向为锂镍，服务于多家新能源产业龙头企业。

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八、免责声明

本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。文中观点、结论和建议仅供参考，不构成投资操作依据，投资者据此操作，风险自担。