> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 碳酸锂周报 20260412 总结 ## 核心观点 - **观点**：碳酸锂市场当前处于等待供应扰动落地阶段，建议观望，但下方空间可能较大。 - **合约**：lc2605 - **逻辑**： 1. 基本面来看，储能需求增速较快，但自智利进口量同步增加，预计3-4月去库幅度将有所放缓。 2. 若美伊战争长期化，将对中东储能实际投运和后续需求造成一定影响，部分机构已将2026年中东市场需求下调至30GWh，但影响幅度有限。同时，高油价对新能源产业有长期利多作用。 3. 当前估值上方空间已相对有限，没有进一步利好刺激的情况下，短期预计维持震荡，建议观望等待多配机会。 --- ## 产业链操作建议 | 参与角色 | 行为导向 | 情形导向 | 现货敞口 | 策略推荐 | 套保衍生品 | 买卖 | 套保比例(%) | 入场价格 | 相关场外产品 | |------------------|------------|------------------------------|----------|------------------------------------------------|------------|------|-------------|------------|----------------| | 锂盐厂 | 库存管理 | 成品库存或后续产量较高，担心价格下跌 | 多 | 建议在盘面部分卖出套保锁定利润 | Ic2605 | 卖出 | 50 | 165000 | | | 贸易商 | 采购管理 | 需要建立库存 | 空 | 建议在盘面逢低做多套保，同时买入看跌期权保护 | Ic2605 | 买入 | 100 | 150000 | | | 贸易商/中下游企业 | 库存管理 | 原料或成品库存较高，担心价格下跌 | 多 | 建议在盘面部分卖出套保 | Ic2605 | 卖出 | 50 | 165000 | | | 下游正极厂或电池厂 | 采购管理 | 有生产计划和采购原料需求，担心价格上涨 | 空 | 建议在盘面逢低做多套保，同时买入看跌期权保护 | Ic2605 | 买入 | 100 | 150000 | | --- ## 市场综述 ### 供应端 - 当前周度产量维持高位，3月国内碳酸锂产量为106,620吨，环比增长28.3%。 - 锂辉石产能开工高位，达到15,344吨；锂云母产量3,487吨；盐湖产量4,020吨。 - 智利3月出口中国碳酸锂量有所下降，但阿根廷进口稳步增长。 - 津巴布韦禁止原矿出口事件尚未解决，预计对二季度国内供需平衡产生影响。 ### 需求端 - 磷酸铁锂产量增长预期较好，2月产量为348,200吨，3月为426,800吨，环比增长22.57%。 - 新能源车受淡季和购置税减免退坡影响承压，2月销量同比下降14.2%。 - 电池端需求相对稳定，受单车带电量提升影响。 ### 库存端 - 本周产业链库存转向累库，SMM统计截至4月10日碳酸锂冶炼厂库存18,643吨，下游库存45,969吨，“其他”库存37,190吨，总计101,802吨。 - 未来需关注4月16日碳酸锂周度产量、库存，以及4月23日碳酸锂和锂精矿进出口数据。 --- ## 锂矿市场 - **锂辉石精矿**：4月10日价格为2,200美元/吨，周度环比下降70美元/吨。 - **锂云母**：价格分别为3,400元/吨（Li2O:1.5%-2.0%）和4,850元/吨（Li2O:2.0%-2.5%），周度环比分别下降100元/吨和225元/吨。 - **冶炼厂利润**：外购锂辉石生产碳酸锂利润为-1,860元/吨，外购锂云母利润为4,046元/吨。 --- ## 锂盐市场 ### 碳酸锂价格价差 - **电池级碳酸锂**：4月10日均价155,550元/吨，周度环比下降3,950元/吨。 - **工业级碳酸锂**：均价152,050元/吨，周度环比下降3,950元/吨。 - **电池级氢氧化锂**：均价144,200元/吨（粗颗粒），周度环比下降3,300元/吨。 - **价差情况**： - 电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差为-11,350元/吨。 - 电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差为3,500元/吨。 - CIF中日韩电池级氢氧化锂与SMM电池级氢氧化锂价差为-18,220元/吨。 --- ## 储能与消费电子需求情况 - **政策支持**：2025年“136号”文取消强制配储，多省推出容量电价、容量补偿政策，提升独立储能经济性。 - **2026年政策**：“114号文”发布，明确独立储能纳入容量补偿范围，对储能需求影响中性。 - **预期增长**：2026年全球储能电池出货量预计达到770GWh，同比增加40%。 --- ## 碳酸锂库存情况 - **周度库存**：截至4月10日，SMM统计碳酸锂总库存为101,802吨，其中冶炼厂库存18,643吨，下游库存45,969吨，“其他”库存37,190吨。 - **月度库存**：截至3月31日，碳酸锂月度库存总计为54,140吨。 --- ## 附：锂资源产能与成本 - **2025年矿端投放产量**（LCE）： - 澳洲：44.25万吨 - 非洲和美洲：28.73万吨 - 南美盐湖：43.8万吨 - 国内盐湖：15.8万吨 - 国内锂矿：23.4万吨 - **2026年矿端计划投放产量**（LCE）： - 澳洲：51.88万吨 - 非洲和美洲：43.93万吨 - 南美盐湖：48.3万吨 - 国内盐湖：22.3万吨 - 国内锂矿：36.04万吨 - **年度投产增速**：预计2026年锂资源投产211.45万吨LCE，同比增加26.5%。 - **锂资源成本区间**： - 盐湖成本：3-4万元/吨 - 澳洲、美洲、中国锂辉石矿成本：4-6万元/吨 - 中国云母矿和非洲锂辉石矿成本：6-8万元/吨 - **成本曲线变化**：2024年以来矿山降本增效，2025年江西云母矿审查提升成本约3,000元/吨。 --- ## 免责声明 - 本报告为浙商期货有限公司发布，未经允许不得复制、传送或用于商业用途。 - 报告基于公开资料及实地调研，但不保证其准确性和完整性。 - 报告内容不构成投资、法律、会计或税务建议，仅供参考。 --- **撰写人**：沈学昂 **从业资格号**：F03117515 **投资咨询号**：Z0022678 **咨询电话**：0571-87215357