> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 生猪市场月度总结（2026年4月12日） ## 核心内容概述 2026年4月生猪市场仍处于供需过剩格局，猪价持续承压，短期内反弹信号不明显。供给端方面，产能去化速度缓慢，企业亏损扩大，但仔猪出生量仍处于高位，可能影响未来供应。出栏端，企业加快出栏节奏，但高屠宰量和降体重的组合导致实际供应量增幅可能超预期，同时冻品库存高企，对猪价托底作用减弱。需求端受高供给压制，鲜销率大幅下滑，屠宰量维持高位，猪价反弹动力不足。 --- ## 主要观点 ### 1. 产能去化缓慢 - **3月产能环比下降**：三方机构监测显示，3月能繁母猪存栏环比下降幅度在 $-0.1\%$ 至 $-1\%$，但整体去化速度仍不快。 - **亏损扩大**：3月生猪均价跌破9元/公斤，养殖企业各环节均亏损，且亏损幅度扩大，预计4月亏损将进一步加剧。 - **产能去化可能受温氏政策影响**：若其他企业效仿温氏的烤乳猪政策，可能在下半年对猪价形成支撑，但当前仔猪出生量仍高，未来供应压力较大。 ### 2. 出栏节奏加快 - **3月出栏超额完成**：20家上市集团企业3月出栏量环比和同比均增长显著，出栏节奏加快。 - **4月计划量延续增长**：4月企业出栏计划量环比增长 $3 - 4\%$，日均环比增长 $6 - 7\%$，表明市场仍在加快出栏。 - **体重开始小幅下降**：4月生猪出栏体重出现拐点，开始小幅下降，预计下周降幅可能扩大，这将对猪价形成一定支撑。 ### 3. 需求端疲软 - **屠宰量持续增长**：3月屠宰量较春节前下降 $23.65\%$，但4月日均屠宰量环比增加 $10.7\%$，反映市场需求仍不足。 - **鲜销率断崖式下滑**：受供给过剩影响，鲜销率大幅下降，终端需求难以承接。 - **冻品库存高企**：被动入库力度减弱，反映对猪价托底力度下降，企业主动入库意愿不强。 --- ## 关键信息 ### 供给端关键数据 - **3月能繁母猪存栏**： - 涌益大样本：984.93万头，环比 $-0.07\%$ - 钢联123家规模场：环比 $-0.35\%$ - 卓创196家样本企业：环比 $-0.98\%$ - **3月仔猪出生量**： - 涌益1-3月：环比分别 $+0.24\%$、 $-0.12\%$、 $-0.2\%$ - 钢联1-3月：环比分别 $+0.45\%$、 $0.76\%$、 $+0.54\%$ - **3月出栏体重**： - 涌益：128.51公斤，环比增加1.45公斤 - 钢联：123.27公斤，环比增加0.29公斤 - **4月出栏体重**： - 涌益：128.61公斤，环比 $-0.2$ 公斤 - 钢联：123.3公斤，环比 $-0.22$ 公斤 ### 需求端关键数据 - **屠宰量**：3月屠宰量较春节前下降 $23.65\%$，4月日均屠宰量环比增加 $10.7\%$ - **鲜销率**：大幅下滑，反映终端需求疲软 - **冻品库存**： - 涌益样本库容率：未明确数据，但被动入库显著 - 钢联样本库容率：未明确数据，但被动入库力度减弱 --- ## 总结 4月生猪市场仍处于供需过剩格局，猪价继续承压，短期反弹信号不明显。供给端产能去化缓慢，但亏损扩大可能促使企业主动去产能。出栏节奏加快，但高屠宰量与降体重的组合可能导致实际供应量超预期，冻品库存高企进一步削弱猪价托底能力。需求端鲜销率断崖式下滑，屠宰量维持高位，猪价反弹动力不足。未来需重点关注产能去化力度、体重降幅及屠宰量拐点，若体重加速下降或屠宰量见顶，猪价可能有所回升。近远月合约仍显著升水，若供需未出现明显改善，升水将持续。 --- ## 创元研究团队介绍 - **陈仁涛**：创元期货研究院农产品组研究员，专注玉米、生猪产业链基本面研究。 - **许红萍**：创元期货研究院院长，有色金属研究专家。 - **廉超**：创元期货研究院联席院长，期货市场资深分析师。 - **张琳静**：农副产品组组长，油脂期货研究员。 - **赵玉**：专注大豆产业链基本面研究。 - **张英鸿**：专注原木和纸浆产业链研究。 --- ## 免责声明 本报告仅供创元期货股份有限公司客户使用，基于公开信息，力求准确但不保证其完整性。报告观点可能随市场变化而调整，不构成投资建议，使用不当导致的损失由用户自行承担。