> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 传媒互联网行业周度总结（2026年4月26日） ## 核心内容概述 本周（2026.04.20-2026.04.24），申万传媒板块整体下跌2.69%，在31个行业中排名第29。尽管市场情绪偏弱，但传媒板块基本面未恶化。主要子板块中，游戏（-4.28%）、影视院线（-3.51%）跌幅较大，出版板块微涨0.01%。分析师李景星维持对传媒行业的“强于大市”评级，建议关注AI+影视、AI+广告相关公司，以及五一档和暑期档电影市场表现。 ## 主要观点 1. **AI模型突破** 国产大模型持续突破，Kimi K2.6以1.36T词元调用量位居全球第一，DeepSeek V4 Pro和Flash在多个评测中表现优异，显示出国产大模型在技术与商业化方面的显著进步。 2. **影视市场表现** 本周电影票房继续回落，但《给阿嘛的情书》点映表现亮眼，具备五一档黑马潜力。五一档国产电影有望崛起，暑期档多部佳作已定档，包括《三国第一部：争洛阳》《四渡》等。综艺方面，《哈哈哈哈哈》保持领先，《奔跑吧第十季》上线，热度持续。建议关注内容储备丰富的影视公司。 3. **游戏市场动态** 腾讯通过“新品引流、经典变现”策略实现收入回暖，其经典IP如《王者荣耀》《和平精英》仍为收入主力。《异环》等新游表现不俗，验证了开放世界品类的引流能力。 ## 关键信息 ### AI模型进展 - **Kimi K2.6**：词元调用量全球第一，人工智能分析指数超越Mimo-V2.5-Pro。 - **DeepSeek V4**：发布预览版并开源，包含Pro和Flash两个版本，表现出色，混合注意力架构和Engram条件记忆模块提升模型性能。 - **Happyhorse**：在文生视频领域Elo评分超过Seedance2.0，即将开放API，有望打破其在AI影视工具赛道的垄断。 ### 影视市场 - **票房表现**：本周票房合计约1.3亿元，环比下降，但《给阿嘛的情书》点映表现突出。 - **五一档预期**：国产电影《寒战1994》《消失的人》预售表现亮眼，具备黑马潜力。 - **暑期档看点**：多部佳作已定档，包括《三国第一部：争洛阳》《四渡》《玩具总动员5》《曼达洛人与古古》等。 ### 游戏市场 - **腾讯布局**：《王者荣耀世界》《异环》《和平精英》等游戏保持畅销榜前列，验证了经典IP的变现能力。 - **游戏榜单**：本周游戏畅销榜和免费榜均被腾讯主导，其“新品引流、经典变现”策略初见成效。 ## 公司公告摘要 - **中国出版（601949.SH）**：2025年营收53.34亿元，同比减少12.83%；净利润6.47亿元，同比增长0.50%。2026年第一季度亏损扩大，利润分配方案为每10股派发1.02元现金红利。 - **掌阅科技（603533.SH）**：2025年营收32.43亿元，同比增长25.53%；净利润亏损1.76亿元，同比减少457.98%。衍生业务收入占比达57.20%，首次超越数字阅读板块。 - **元隆雅图（002878.SZ）**：2025年营收30.08亿元，同比增长11.00%；净利润亏损0.30亿元，同比减亏87.92%。IP文创业务收入增长显著，研发投入资本化率提升。 - **迅游科技（300467.SZ）**：2025年营收2.87亿元，同比减少3.53%；净利润2,558.34万元，同比增长24.58%。B2C业务收入下滑，但投资收益带动净利润增长。 - **实丰文化（002862.SZ）**：2025年营收4.17亿元，同比减少4.48%；净利润亏损1.75亿元，由盈转亏。联营企业亏损导致业绩承诺未完成，但2026年第一季度净利润同比增长200.90%。 - **人民网（603000.SH）**：2025年营收20.75亿元，同比下降0.62%；净利润2.13亿元，同比增长1.67%。利润分配方案为每10股派发1.33元现金股利。 - **芒果超媒（300413.SZ）**：2025年营收138.13亿元，同比减少1.89%；净利润12.27亿元，同比减少10.06%。2026年第一季度净利润1.99亿元，同比减少47.37%。公司投入3.84亿元研发AI大模型，目标提升短剧生产效率和降低素材成本。 ## 风险提示 - 行业竞争加剧 - 产业政策变化 - 影视作品进展不及预期 - AI变现能力不达预期 - 监管趋严 - 经营不达预期 - 宏观经济波动 - 地缘政治风险 ## 行业数据 ### AI模型 - 豆包、元宝、千问下载量排名稳定。 - 抖音商城和抖省省因“618”活动影响，进入iOS免费应用下载榜前两名。 ### 影视数据 - 本周票房TOP10中，《迈克尔·杰克逊：巨星之路》居首。 - 《给阿嘛的情书》点映票房达972.5万元，排片比6.375%，具备五一档黑马潜力。 - 漫剧热播榜中，女频题材首次登顶，《财神天降，送我上青云》播放量7.4亿。 ### 游戏数据 - 《王者荣耀世界》《异环》《和平精英》占据畅销榜和免费榜前列。 - 游戏免费榜中，《王者荣耀》《和平精英》等经典IP持续贡献收入。 ## 投资提示 - 关注五一档及暑期档电影市场表现。 - 聚焦AI+内容变现模式，尤其是AI影视、AI广告相关公司。 - 重视IP文创与内容创新结合，提升用户粘性和内容价值。 - 关注游戏行业的经典IP变现能力与新游引流效果。 ## 图表目录 - 图1：各行业板块涨跌幅 - 图2：传媒板块子板块涨跌幅 - 图3：传媒板块历史走势 - 图4：传媒板块历史市盈率 - 图5：Kimi K2.6词元调用量全球第一 - 图6：DeepSeek V4 Pro在开源模型中表现优异 - 图7：DeepSeek V4 Flash在智能与成本间取得平衡 - 图8：Happyhorse在文生视频领域保持领先 - 图9：本周应用下载量排行榜 - 图10：本周游戏畅销榜排名表现 - 图11：本周游戏免费榜排名表现