20230831-大越期货-燃料油早报_19页_2mb

燃料油早报摘要

• 权益代码：839979
• 分析师：金泽彬
• 联系方式：0575-85226759

一、今日观点

• 燃料油市场预计短期内震荡运行，短期趋势在20日线上方偏多，中期需关注成本端变化。

二、市场分析要点

1. 基本面

• 成本端：原油价格企稳回升，利多因素；地缘政治因素（如OPEC减产、俄罗斯出口下降）改善供给压力，利多高硫燃料油需求；中东、南亚发电季节性旺季需求旺盛，利多基本面。
• 库存：新加坡高低硫燃料油库存回升至2210万桶，超五年均值，库存回升偏空；但俄罗斯供应压力缓解对高硫燃油利好，美联储因素不影响需求。

2. 价格与基差

• 基差情况：新加坡高硫380燃料油折盘价3676元/吨，期货贴水现货，基差28元，偏多。
• 主力持仓：期货多头持仓净增，短期市场多头资金流入，预示短期反弹。

3. 趋势分析

• 原油企稳、基本面平稳，短期预计震荡行情，操作上可轻仓参与。

三、利多因素总结

1. 俄罗斯高硫燃油出口至亚洲下滑；
2. 亚洲燃料油需求旺季；
3. OPEC坚持减产，沙特提供额外减产帮助。

四、利空因素总结

1. 太平洋地区低硫燃料油需求淡季过渡期；
2. 全球航运低迷，船用油需求疲软。

五、主要逻辑与风险点

1. 主要逻辑：
   • 原油价格高位波动，直接驱动减弱；
   • 燃料油基本面中长期分化，高硫强于低硫；
   • 中长期看，高低硫价差将持续收敛。
2. 风险点：
   • 俄罗斯燃料油出口增加风险；
   • 国际天然气紧张超预期，或干扰燃料油需求结构。

六、价格数据简报

# 盘面数据
FU主力合约：收盘价3648元/吨，前值3526元/吨，涨跌幅3.46%
LU主力合约：收盘价4420元/吨，前值4343元/吨，涨跌幅17.7%

### 基差对比
Singapore现货行情：
- 高硫380折盘价：3676元/吨，前值3526元/吨；  
- 低硫价差10568美元/吨，涨跌幅-3.66%

七、免责声明

本报告内容及相关数据由大越期货股份有限公司提供，不构成投资建议，与实际操作无关，仅供参考，并请遵守相关声明条款。