20220215-开源证券-农林牧渔行业点评报告_USDA下调玉米_小麦_大豆产量及期末库存_12页_1mb

报告摘要

农林牧渔行业分析总结

核心内容

2022年2月9日，美国农业部发布2月全球农产品供需预测报告，对玉米、小麦、大豆的产量及期末库存进行了下调，同时上调了稻谷的全球贸易量。报告指出，巴西、阿根廷等南美国家的产量受气候因素影响较大，而中国作为主要消费国之一，其库存和消费情况也有所变化。整体来看，全球农产品供需格局偏紧，部分品种价格预计有所上涨。

主要观点

全球玉米供需偏紧：2021/2022年度全球玉米产量预测为12.05亿吨（同比+7.33%），期末库存为3.02亿吨（同比+3.48%），库存消费比为25.29%（同比-0.39pct）。巴西玉米产量受干旱影响较大，巴西农业部将第一季玉米产量较上月估计调减15%。
全球小麦供需调整：2021/2022年度全球小麦产量预测为7.76亿吨（同比+0.07%），期末库存为2.78亿吨（同比-4.02%），库存消费比为35.30%（同比-0.25pct）。伊拉克、英国和哈萨克斯坦产量下调，而全球小麦贸易量环比上升。
全球大豆减产压力大：2021/2022年度全球大豆产量预测为3.64亿吨（同比-0.65%），期末库存为9283万吨（同比-7.56%），库存消费比为25.15%（同比-2.54pct）。巴西大豆产量及库存下修幅度最大，主要由于巴拉纳州和南大河州遭遇历史性干旱。
全球稻谷贸易量上调：2021/2022年度全球稻谷产量小幅上调至5.10亿吨，期末库存上调至1.86亿吨，库存消费比与2020/2021年估计值持平。中国稻谷库存消费比为72.98%（同比-4.54pct），国内供应相对稳定。

关键信息

玉米：
- 产量：12.05亿吨（同比+7.33%）
- 期末库存：3.02亿吨（同比+3.48%）
- 库存消费比：25.29%（同比-0.39pct）
- 价格走势：CBOT玉米价格在1月10日至2月9日期间上涨7.84%，国内玉米期货价格同期上涨3.76%
小麦：
- 产量：7.76亿吨（同比+0.07%）
- 期末库存：2.78亿吨（同比-4.02%）
- 库存消费比：35.30%（同比-0.25pct）
- 价格走势：CBOT小麦价格在1月10日至2月10日期间上涨1.31%，国内小麦价格同期下滑0.75%
大豆：
- 产量：3.64亿吨（同比-0.65%）
- 期末库存：9283万吨（同比-7.56%）
- 库存消费比：25.15%（同比-2.54pct）
- 价格走势：CBOT大豆价格在1月10日至2月9日期间上涨15.24%，国内豆一、豆二价格分别上涨8.88%与13.32%
稻谷：
- 产量：5.10亿吨（同比+0.56%）
- 期末库存：1.86亿吨（同比-0.05%）
- 库存消费比：36.51%（同比-0.57pct）
- 价格走势：CBOT稻谷价格在1月10日至2月9日期间上涨3.54%，国内籼稻期货价格稳定