20210413-开源证券-农林牧渔行业点评报告_USDA下调玉米_小麦期末库存_上调大豆库存_11页_1mb

农林牧渔行业分析总结

核心内容概述

2021年4月，美国农业部（USDA）发布新一期全球农产品供需预测报告，对玉米、小麦、大豆和稻谷的库存和消费情况进行调整。报告指出，全球玉米和小麦库存消费比处于低位，显示供需偏紧；大豆库存消费比有所下降，但库存量调高；稻谷库存消费比保持稳定，供需相对平衡。整体来看，2021年全球玉米和大豆仍面临供需偏紧的局面，中国国内主粮价格预计相对稳定，饲粮价格维持高位震荡。

主要观点与关键信息

玉米

• 全球供需：玉米产量为11.37亿吨（同比+1.8%），消费量为11.56亿吨（同比+1.9%），期末库存为2.84亿吨（同比-6.3%），库存消费比为24.6%（同比-2.2pct）。
• 价格走势：3月12日至4月12日期间，CBOT玉米收盘价上涨5.2%，而国内玉米期货收盘价下跌1.6%。
• 预测：全球玉米供需偏紧，价格维持高位波动；若美国种植面积增加，或推动产量提升，下半年价格可能回调。

小麦

• 全球供需：小麦产量为7.765亿吨（同比+1.7%），消费量为7.810亿吨（同比+4.5%），期末库存为2.96亿吨（同比-1.5%），库存消费比为37.84%（同比-2.3pct）。
• 价格走势：CBOT小麦价格下跌1.61%，国内小麦价格下跌1.01%。
• 预测：小麦价格有望逐渐与玉米缩小价差；国内小麦以食用为主，库存支撑有限，需关注陈小麦拍卖节奏。

大豆

• 全球供需：大豆产量为3.63亿吨（同比+7.1%），消费量为3.70亿吨（同比+3.5%），期末库存为8687万吨（同比-9.9%），库存消费比为23.51%（同比-3.5pct）。
• 价格走势：CBOT大豆收盘价下跌2.1%，国内豆一、豆二收盘价分别下跌8.9%、2.7%。
• 预测：大豆价格维持高位运行，后续需关注6月种植面积数据及北半球土壤墒情变化。

稻谷

• 全球供需：稻谷产量为5.042亿吨（同比+1.3%），消费量为5.043亿吨（同比+1.6%），期末库存为1.78亿吨（同比-0.1%），库存消费比为35.24%（同比-0.6pct）。
• 价格走势：CBOT稻谷收盘价小幅上涨，国内早稻、粳稻期货价格下跌，晚稻价格稳定。
• 预测：全球稻谷供需相对稳定，中国国内稻米供应安全边际高，价格表现相对稳定。

风险提示

• 自然灾害风险：可能影响农作物产量。
• 气候变化风险：对种植和收成造成不确定性。
• 地缘政治风险：如缅甸动荡可能影响稻谷贸易。
• 进出口政策风险：可能对农产品价格和供需产生影响。

行业走势与投资建议

• 投资评级：看好（维持）。
• 行业走势：农林牧渔行业整体表现积极，部分产品如玉米和大豆价格维持高位，小麦和稻谷价格相对稳定。
• 分析与建议：关注供需变化及政策动向，预计2021年全球玉米和大豆仍处供需偏紧状态，中国主粮价格相对稳定，饲粮价格高位震荡。建议投资者关注行业动态及价格走势，谨慎应对可能的市场波动。

表格摘要

图表摘要

• 图1-4：显示全球玉米价格和库存变化。
• 图5-8：显示全球大豆价格和库存变化。
• 图9-12：显示全球小麦价格和库存变化。
• 图13-16：显示全球稻谷价格和库存变化。

总结

2021年4月，全球玉米、小麦库存消费比处于低位，显示供需偏紧；大豆库存调高，但价格仍维持高位；稻谷供需稳定，价格表现相对平稳。中国国内主粮价格预计相对稳定，饲粮价格维持高位。投资者应关注供需变化、天气因素及政策动向，谨慎应对市场波动。