农林牧渔行业点评报告：USDA下调玉米、小麦期末库存，上调大豆库存-20210413-开源证券-11页_741kb

报告摘要

2021年4月，美国农业部（USDA）发布全球农产品供需预测报告，对玉米、小麦、大豆及稻谷的库存和消费量进行了调整。整体来看，全球玉米和大豆仍处于供需偏紧状态，而小麦和稻谷库存消费比相对宽松。中国国内主粮价格预计相对稳定，饲粮价格维持高位震荡。

玉米：
- 4月报告下调全球玉米期末库存，主要由于美国玉米出口量增加及消费量上升。
- 全球玉米库存消费比降至24.55%，供需偏紧。
- 中国玉米库存消费比为67.88%，国内供需偏紧，价格高位波动。
- 预计2021年全球玉米价格维持高位波动，需关注6月种植面积及北半球降水变化。
大豆：
- 巴西产量增加，中国压榨量减少，导致全球大豆期末库存上调。
- 全球大豆库存消费比降至23.51%，供需偏紧。
- 中国大豆库存消费比为27.55%，处于历史相对高位。
- 预计2021年大豆价格维持高位运行，需关注6月种植面积及土壤墒情数据。
小麦：
- 4月报告下调全球小麦期末库存，主要由于饲料消费量增加。
- 全球小麦库存消费比降至37.84%，供需偏紧。
- 中国小麦库存消费比为96.95%，国内以食用为主，库存支撑力有限。
- 预计2021年小麦将逐渐与玉米缩小能量原料价差，价格维持乐观预期。
稻谷：
- 缅甸动荡局势对稻谷贸易量产生一定影响，全球稻谷进出口量小幅下调。
- 全球稻谷库存消费比小幅下降，供需相对稳定。
- 中国稻谷库存消费比为78.12%，供应安全边际高，价格表现稳定。

4月报告调整：
- 玉米、小麦库存下调，大豆库存上调，稻谷库存稳定。
- 全球玉米产量11.37亿吨，消费量11.56亿吨，期末库存2.84亿吨。
- 全球大豆产量3.63亿吨，消费量3.70亿吨，期末库存8687万吨。
- 全球小麦产量7.765亿吨，消费量7.810亿吨，期末库存2.96亿吨。
- 全球稻谷产量5.042亿吨，消费量5.043亿吨，期末库存1.78亿吨。
价格趋势：
- 玉米：CBOT价格上涨5.2%，国内玉米期货下跌1.6%。
- 大豆：CBOT价格下跌2.1%，国内豆一、豆二期货分别下跌8.9%、2.7%。
- 小麦：CBOT价格下跌1.61%，国内小麦价格下跌1.01%。
- 稻谷：CBOT价格小幅上涨，国内早稻、粳稻价格下跌，晚稻价格稳定。
市场展望：
- 2021年全球玉米、大豆仍处于供需偏紧状态，价格维持高位。
- 小麦和稻谷供需相对稳定，价格表现平稳。
- 需关注6月USDA种植面积报告、北半球天气变化及进出口政策对价格的影响。