20210708-中国银河-新大正-002968.SZ-房地产行业_全国化布局进展顺利_多条腿走路助力规模扩张_2页_709kb

公司点评报告总结 - 房地产行业

核心内容

本报告分析了新大正（002968.SZ）2021年半年度业绩预告，指出公司在2021年上半年实现了显著的营收和净利润增长。公司通过全国化布局和多元化业务拓展，有效推动了业绩增长，并展现了其在行业竞争中的成长潜力。

主要观点

营收与利润增长情况

• 2021H1预计营业收入：8.85-9.02亿元，同比增长 56%-59%
• 预计归母净利润：0.73-0.74亿元，同比增长 36%-39%
• 每股收益：0.45-0.47元/股

营收增长驱动因素

• 翘尾新增收入：2020年新拓项目带来约1.5亿元收入
• 全国化布局成效：新拓展项目中标总金额约8亿元，同比增长 154%
• 收并购与合资项目：贡献额外收入
• 创新业务孵化：增值服务推广逐步见效

区域布局进展

• 公司已初步实现以10个重点中心城市为核心，带动周边省市的全国化布局
• 2021H1重庆以外区域收入占比：近 50%，较2020年底提升 16个百分点
• 同比增速：超过 200%

公司战略与未来展望

• 公司未来重点在于规模扩张，短期利润波动是行业扩张的正常现象
• 全国化初期利润率波动：由前期成本投入和销售、管理费用增加所致，但预计随着项目深耕和规模效应显现，利润率将逐步恢复
• 人才引进与激励：公司引进中高层管理人才并实施股权激励计划，有助于提升管理效率和行业竞争力，虽然短期内增加费用，但为长期发展奠定基础

关键信息

投资建议

• 2021-2022年每股收益预测：1.13元/股、1.59元/股
• 对应市盈率：40.7倍、28.9倍
• 评级：推荐

风险提示

• 新进地区拓展进度不及预期
• 人工成本上升
• 公司规模限制收并购机会

评级标准

行业评级

• 推荐：行业指数超越基准指数平均回报 20%及以上
• 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报
• 中性：行业指数与基准指数平均回报相当
• 回避：行业指数低于基准指数平均回报 10%及以上

公司评级

• 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报 20%及以上
• 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报 10%-20%
• 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当
• 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报 10%及以上

分析师信息

• 分析师：王秋蘅
• 职位：房地产行业分析师
• 学历：英国杜伦大学金融学硕士，北京交通大学金融学学士
• 加入时间：2018年5月
• 研究领域：房地产行业及上下游产业链

联系方式

• 公司网址：www.chinastock.com.cn
• 机构销售联系人：
  • 深广地区：崔香兰，电话：0755-83471963，邮箱：cuixianglan@chinastock.com.cn
  • 上海地区：何婷婷，电话：021-20252612，邮箱：hetingting@chinastock.com.cn
  • 北京地区：唐嫚羚，电话：010-80927722，邮箱：tangmanling_bj@chinastock.com.cn