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粤开证券2021年3月投资策略总结

核心内容概述

粤开证券于2021年3月发布投资策略报告，分析了2月金股组合表现，并展望了3月市场走势。报告指出，市场风格从高估值板块向低估值、顺周期板块转变，投资者更关注“性价比”。同时，结合全国两会召开，提出应重点关注与“十四五”规划相关的硬科技、新能源等战略新兴产业。

主要观点

1. 市场风格转变

• 前期热门抱团股有所松动，市场“二八分化”明显改善。
• 热点板块从食品饮料、新能源转向有基本面支撑的低估值、顺周期板块。
• 市场风格从偏好大盘股向中小盘股扩散。

2. 宏观经济与政策环境

• 美国经济持续复苏，疫苗推广加快，1.9万亿美元财政刺激计划有望在3月中旬出台。
• 大宗商品供需趋紧，铜、原油等价格快速上涨，通胀预期由结构性向全面通胀转变。
• 美国10年期美债收益率快速上行，一度突破1.6%关口，引发市场对估值和泡沫的担忧。
• 我国“不急转弯”政策导向，货币政策保持稳健，资本市场对估值更为敏感。

3. 投资策略方向

• 性价比主线：顺周期板块（化工、有色、采掘、钢铁、大金融、轻工）有望持续受益于经济复苏和盈利改善。
• 两会主题投资机会：聚焦“十四五”规划中的硬科技、新能源、5G、芯片、半导体等科技类板块。

关键信息

2月金股组合表现

• 平均涨幅为1.6%，跑赢创业板指数8.48个百分点，沪深300指数1.88个百分点，上证指数0.85个百分点。
• 累计收益达110.96%，超额收益为78.56%。
• 表现较好的个股包括：中联重科（15.6%）、冠豪高新（9.8%）、中材国际（9%）、无锡银行（5.9%）、中国中免（4.7%）。

3月十大金股组合

3月市场展望

调整空间有限

• 市场基本面持续向好，后续大概率开启筑底过程，然后逐步出现右侧机会。
• 沪指缺口已回补，短期或以震荡为主，调整空间有限。

配置方向

1. 性价比主线：

   • 关注顺周期板块，如化工、有色、采掘、钢铁、大金融、轻工等。
   • 顺周期行情有望持续演绎，受益于经济复苏和盈利弹性提升。

2. 两会主题投资机会：

   • 重点关注“十四五”规划相关领域，如硬科技、新能源、5G、芯片、半导体等。
   • 科技自立自强成为国家战略支撑，创新指数持续提升，未来科技领域投资机会显著。

风险提示

• 政策不及预期
• 外部扰动超预期

投资评级说明

股票投资评级标准

• 买入：相对大盘涨幅大于10%
• 增持：相对大盘涨幅在5%~10%之间
• 持有：相对大盘涨幅在-5%~5%之间
• 减持：相对大盘涨幅小于-5%

行业投资评级标准

• 增持：行业整体回报高于基准指数5%以上
• 中性：行业整体回报介于基准指数-5%与5%之间
• 减持：行业整体回报低于基准指数5%以下

分析师信息

• 陈梦洁：硕士研究生，粤开证券策略组负责人，执业编号：S0300520100001。
• 联系方式：电话010-64814022，邮箱chenmengjie@ykzq.com。

公司信息

• 粤开证券：具备证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号：10485001。
• 免责声明：本报告基于公开信息，不构成投资建议，投资者应独立决策，自行承担风险。

联系方式

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