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纯碱早报总结

市场观点

纯碱市场基本面呈现供强需弱格局。供给端：碱厂检修逐步恢复，供给高位初步稳定；需求端：下游浮法和光伏玻璃日熔量平稳，终端需求一般，库存虽持续下滑但仍处于历史高位。预计短期价格低位震荡偏弱运行。

关键数据

• 基差：河北沙河重质纯碱现货价1244元/吨，期货SA2509收盘1202元/吨，基差约42元，期货贴水现货。
• 库存：全国纯碱厂内库存1627万吨，较前一周微增0.17%，高于5年均值。
• 盘面：价格运行在20日线下方，20日线向下，显示短期偏空。
• 开工率：纯碱周度开工率约80.76%，预计企稳回升。

影响因素

• 利多：下游光伏玻璃产能提升，或提振纯碱需求。
• 利空：纯碱产能自2023年大幅扩张，今年仍有投产计划，产量处历史高位；浮法玻璃冷修持续，日熔量减少，需求疲软。

预期与风险

• 主要逻辑：供给高位、需求改善有限，库存高位运行，供需错配，短期预计偏弱震荡。
• 风险点：下游浮法和光伏玻璃冷修不及预期，或宏观利好超预期提振需求。