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纯碱日度总结（2024-12-10）

1 市场观点

整体市场观点中性，纯碱基本面因生产利润处于低位、终端需求疲弱、库存累积而偏疲软，中期供需错配未有效改善，短期预计震荡运行。

2 库存与供需

• 产量高位：重质纯碱产量达4216万吨/周，维持历史高位，企业开工率约为87%，产能利用率偏高。
• 需求疲软：浮法玻璃日熔量降至15，860万吨，光伏玻璃降至8,630万吨，冷修事件增多但需求预期疲弱。
• 库存创新高：全国纯碱总库存15，969万吨，重质纯碱占9810万吨，显著高于历史同期水平。

3 价格结构

• 沙河重质纯碱现货价格保持在1450元/吨
• 主力期货合约(SA2501)与现货基差为30元/吨，显示期现结构略贴水
• 纯碱20日均线处压力位，显示短线偏空走势

4 风险展望

利多因素

• 宏观政策层面提振情绪（中央政治局会议）
• 生产利润压缩、产量收缩迹象

利空因素

• 产能扩张推动本期供应量仍处高企
• 下游玻璃终端需求恢复迟缓
• 库存仍处高位，增加价格承压

整体而言，预计短期维持震荡格局，关注库存变化与装置检修情况变化。))];