20260718-五矿期货-棉花周报_抛储利空落地_郑棉偏弱运行_63页_3mb

报告摘要

郑棉周报总结（2026/07/18）

核心内容

本周报分析了棉花市场的最新动态，涵盖了国际与国内市场数据、价格走势、天气影响、抛储政策以及行业策略等方面，为投资者和行业参与者提供了全面的市场评估。

主要观点

抛储利空落地
- 中国储备棉管理有限公司近期组织销售中央储备棉，抛储政策对市场短期造成压力，导致郑棉价格偏弱运行。
- 抛储数量尚未明确，市场对后续供应量存在不确定性，短期内建议以偏空策略为主。
全球棉花供需变化
- 2026年7月USDA月度供需报告显示，全球棉花产量较6月预测上调26万吨至2553万吨，环比上年度减少117万吨。
- 库存消费比从6月预测的58.42%下调至58.4%，环比上年度减少5.91个百分点。
- 美国产量上调8万吨至298万吨，库存消费比上调2.88个百分点至29.5%。
天气与种植情况
- 厄尔尼诺现象持续，3.4区海表温度距平为1.3℃，较前一周上升0.1℃，较2015年同期偏高0.3℃。
- 美国德州降雨量较10年均值增加80mm，印度降雨量减少99mm，新疆减少17mm，可能影响棉花生长及产量。
- 美国棉花优良率为44%，较前一周下降2个百分点，去年同期为54%。
- 美国棉花现蕾率为60%，较前一周增长11个百分点，去年同期为61%。
出口与消费数据
- 美国7月2日至7月9日当周棉花出口销售0.86万吨，当前年度累计出口销售282.18万吨，同比增加4.28万吨。
- 美国对中国出口0.02万吨，当前年度累计出口14.13万吨，同比减少2.67万吨。
- 印度棉花出口量同比下降，巴西对中国棉花出口量略有增加。
国内棉花市场
- 中国棉花产量、进口量及库存情况均有所波动，国内棉纱进口同比增加。
- 新疆棉花加工进度、籽棉收购价及销售情况反映市场供需状况。
- 纺纱厂开机率和即期利润显示行业运行状态。

关键信息

国际市场数据

全球棉花产量：2026年7月预测为2553万吨，较6月增加26万吨。
全球棉花库存消费比：58.4%，较6月下调0.02个百分点。
美国棉花产量：298万吨，较6月预测增加8万吨。
美国棉花库存消费比：29.5%，较6月增加2.88个百分点。
印度棉花产量：较历史数据有所波动，降雨量减少可能影响产量。
巴西棉花出口：对中国出口量增加，显示其对华出口潜力。

国内市场数据

国内棉花产量：较历史数据有所变化，需关注种植面积和单产数据。
棉花进口量：7月月度进口量及年度累计进口量均有所波动。
棉纱进口：同比增加，显示国内对棉纱的需求有所上升。
国内棉花销售进度：较去年同期有所提升。
纺纱厂库存与开机率：纺纱厂开机率为73.7%，较上周下降0.5个百分点，但较去年同期上升2.6个百分点。
棉纱-棉花价差：显示棉纱价格相对棉花价格有上涨趋势。

策略建议

短期策略：抛储利空已落地，市场短期偏空，建议观望。
中期策略：若三季度消费表现良好，郑棉价格或有上涨空间，但涨幅有限。
操作建议：建议跟踪旺季消费情况，择机做多，同时关注天气变化及国际供需动态。

图表概览

图1-图12：郑棉及美棉价格、价差、基差、出口数据等走势分析。
图13-图62：厄尔尼诺现象、国际棉花产量、出口、库存、价差等数据。
图63-图100：国内棉花产量、进口、库存、销售进度、价差、交割量等信息。

附录信息

棉花生长期与环境要求：
- 播种：4-6月，周期7-15天，最适温度25-30℃，需晴天播种。
- 苗期：40-45天，最适温度16-30℃，忌讳阴雨。
- 蕾期：6-7月，周期25-30天，最适温度25-30℃，需水量增加。
- 花铃期：7-8月，周期50-70天（细绒棉）或60-70天（长绒棉），最适温度20-30℃，需水量最多。
- 吐絮期：8-10月，周期70-80天，最适温度20-25℃，需充足日照和低湿度。