20260912-五矿期货-棉花周报_加息预期发酵_带动郑棉下跌_63页_3mb

郑棉周报总结

核心内容

本报告聚焦于2026年9月12日的棉花市场情况，分析了国内外棉花供需、价格走势及市场策略，同时涉及天气、基金持仓、出口数据等关键因素，以评估当前市场环境对郑棉的影响。

主要观点

宏观环境

• 加息预期升温：9月中旬美联储将召开议息会议，市场预期偏鹰派，可能对棉花市场产生压力。
• 市场策略建议：受供应端持续抛储和消费旺季影响，建议短线观望。

价格与价差走势

• 郑棉主力合约价格：近期价格下跌，主要受加息预期影响。
• 价差分析：
  • 郑棉1-5价差持续走弱。
  • 棉纱-棉花价差变化反映市场供需关系。
  • 美棉主力合约价格及CotlookA指数表现也对郑棉产生联动影响。
  • 基差走势显示市场对现货价格的预期。

国际市场数据

• 全球棉花产量：2026年1-7月累计产量为2554万吨，较8月预测下调7万吨，同比减少116万吨。
• 库存消费比：全球库存消费比下调至56.69%，同比减少7.62个百分点。
• 美国棉花数据：
  • 产量下调至296万吨，库存消费比上调至56.83%。
  • 优良率下降至34%，显示美国棉花生长情况不佳。
• 印度与巴西棉花数据：
  • 印度降雨量较10年均值减少，影响产量。
  • 巴西降雨量同样低于均值，对棉花生长不利。
• 出口数据：美国对中国棉花出口签约量和装运量持续增长，巴西对中国出口也有增加趋势。

关键信息

国内市场数据

• 棉花进口：7月进口棉花9万吨，同比增加4万吨；1-7月累计进口104万吨，同比增加52万吨。棉纱进口同比增加。
• 库存与销售：
  • 国内棉花商业库存及工业库存有所变化，销售进度略高于去年。
  • 纺纱厂棉花库存和纱线库存情况反映市场供需。
• 价格指数：中国棉花价格指数3128B均价为17956元/吨，折算后为17307元/吨。
• 开机率：纺纱厂和织布厂开机率分别为69.2%和69.2%，显示行业进入消费旺季。
• 进口政策：1%关税和滑准税内外价差反映政策对市场的影响。

附录信息

• 棉花生长期：包含播种、苗期、蕾期、花铃期、吐絮期等各阶段的时间、最适温度和影响因素，有助于理解棉花生长周期对产量的影响。

总结

本报告通过分析国内外棉花供需、价格走势及市场策略，指出当前棉花市场受到加息预期和供应端抛储的双重影响，郑棉价格承压下跌。同时，国际市场上，美国、印度、巴西棉花产量和库存消费比均出现不利变化，对全球市场产生影响。国内棉花进口持续增长，库存与销售情况显示市场供需关系有所改善，但整体仍受宏观因素制约，建议短线观望。