> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 郑棉向下临界，可尝试做空 - 棉花周报总结 ## 核心内容 本周报分析了2026年8月1日棉花市场的供需、价格走势及天气因素，指出当前郑棉价格存在下行压力，建议投资者可轻仓尝试做空。 ## 主要观点 ### 1. **市场基本面分析** - **出口数据**：6月我国纺织品服装出口额达292.7亿美元，同比增长7.2%；棉制品出口量为70.27万吨，同比增长11.82%。2026年1-6月累计出口总额1459.6亿美元，同比增长1.4%；棉制品出口量达383.07万吨，同比增长5.95%。 - **进口数据**：6月我国进口棉花11万吨，同比增加8万吨；2026年1-6月累计进口棉花95万吨，同比增加48万吨。进口棉纱17万吨，同比增加6万吨；2026年1-6月累计进口棉纱104万吨，同比增加37万吨。 - **抛储影响**：中国储备棉管理有限公司自7月20日起持续组织销售中央储备棉，抛储利空已落地，但总量仍不确定，短期市场偏空。 - **消费淡季**：当前仍处于棉花消费淡季，下游纺企开机率持续下滑，对价格形成压力。 ### 2. **国际市场动态** - **全球棉花产量**：2026年7月全球棉花产量上调至2553万吨，较6月预测增加26万吨，但较上年度减少117万吨。 - **库存消费比**：全球库存消费比下调至58.4%，较6月预测下降0.02个百分点，较上年度下降5.91个百分点。 - **美国棉花**：美国产量上调至298万吨，库存消费比上调至29.5%，优良率46%，现蕾率81%。 - **印度与巴西棉花**：印度和巴西降雨量均低于10年均值，可能对产量和质量产生不利影响。 ### 3. **天气影响** - **厄尔尼诺现象**：厄尔尼诺3.4区相对海表温度距平为1.4℃，与前一周持平，较2015年同期偏高0.6℃。 - **降雨情况**：印度、巴西降雨量均低于正常水平，可能影响棉花生长；新疆降雨量略低于10年均值，美国得州降雨量高于均值，对棉花生长有利。 ## 价格与价差走势 ### 价格走势 - **郑棉主力合约**：价格走势显示短期承压。 - **中国棉花价格指数3128B**：价格指数反映国内棉花价格趋势。 - **美棉主力合约**：价格走势与国际市场数据相呼应，呈现波动。 ### 价差走势 - **郑棉1-5价差**：价差走势显示市场预期变化。 - **郑棉9-1价差**：反映市场对未来价格的预期。 - **棉纱-棉花价差**：价差变化反映棉纱与棉花之间的相对价值。 - **美棉仓单数量**：显示市场供应压力。 ## 国内市场数据 ### 供需与库存 - **国内棉花产量**：2026年1-6月国内棉花产量数据。 - **棉花进口量**：6月进口11万吨，年度累计进口95万吨。 - **棉花库存消费比**：国内库存消费比为58.4%，显示市场供需关系。 - **棉花销售进度**：全国棉花销售进度显示市场流通情况。 ### 开机率与利润 - **纺纱厂开机率**：71.2%，较上周下降1.11个百分点，较去年同期上升4.6个百分点。 - **织布厂开机率**：显示下游需求变化。 - **纺纱厂即期利润**：反映当前纺纱行业的盈利能力。 ### 价差与库存 - **浙江-新疆价差**：反映区域间价格差异。 - **棉纱进口量**：国内棉纱进口同比增加，显示对进口棉纱的需求上升。 ## 关键信息 - **交易策略**：由于抛储利空已落地且下游需求疲软，建议投资者轻仓尝试做空。 - **数据来源**：所有数据均来自IFND、USDA、Bloomberg、WIND、MYSTEEL及中国棉花协会等权威机构。 - **免责声明**：本报告仅供参考，不构成任何交易建议，五矿期货不承担因使用报告导致的任何损失。 ## 附录：棉花生长周期与影响因素 | 生长期 | 时间 | 周期 | 最适温度 | 影响因素 | |--------|------------|------------|----------|----------------------------------------| | 播种 | 4-6月 | 7-15天 | 25-30℃ | 温度低发芽慢，温度高发芽快但苗不健壮，需5-7天晴天播种 | | 苗期 | 40-45天 | - | 16-30℃ | 温度适宜，忌讳阴雨天气 | | 蕾期 | 6-7月 | 25-30天 | 25-30℃ | 需水量增多 | | 花铃期 | 7-8月 | 50-70天（细绒棉） | 20-30℃ | 需水量最多，水分少会导致蕾铃脱落，影响产量和质量 | | | 60-70天（长绒棉） | - | 20-30℃ | - | | 吐絮期 | 8-10月 | 70-80天 | 20-25℃ | 需要充足日照和较低湿度，忌讳阴雨天气 | ## 五矿期货有限公司信息 - **业务范围**：商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询。 - **免责声明**：本报告不提供量身定制的交易建议，不承担任何损失。 - **版权信息**：本报告版权归五矿期货有限公司所有，未经许可不得复制、传播或存储。 - **联系方式**： - 网址：www.wkqh.cn - 客服热线：400-888-5398 - 总部地址：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层