20171106-长城国瑞证券-电气设备行业周报_分布式光伏发展迅猛_新能源车电池能量密度整体提高_23页_1mb

电气设备行业周报2017年第34期（总第78期）总结

核心内容概览

本报告为长城国瑞证券研究所于2017年11月6日发布的电气设备行业周报，主要内容涵盖光伏、风电、核电、储能、新能源汽车及电力设备等行业的发展情况，以及相关公司动态与投资建议。

主要观点

光伏

• 装机容量：前三季度新增装机43GW，其中分布式光伏装机量增长迅猛，达15.3GW，同比增长4倍。
• 区域分布：新增装机由西北向中东部转移，华东和华中地区增速显著，西北地区则出现明显下降。
• 弃光情况：全国弃光电量51亿千瓦时，弃光率同比下降3.8个百分点。
• 未来展望：光伏领跑者计划持续推进，分布式光伏、光伏扶贫和领跑者计划将推动单晶需求增长，建议关注隆基股份。

风电

• 装机容量：前三季度新增并网容量97GW，累计并网容量达157GW，同比增长13%。
• 利用小时数：平均利用小时数1386小时，同比增加135小时。
• 弃风情况：弃风电量295.5亿千瓦时，比去年同期减少103亿千瓦时，弃风率同比下降6.7个百分点。
• 市场变化：风电产业发展质量提升，建议关注风电装机和运营业绩恢复带来的市场机会。

核电

• 发电量：1-9月累计发电量1828.47亿千瓦时，同比增长18.8%。
• 装机容量：截至三季度末，运行装机容量达35807.16MWe。
• 审批进展：“华龙一号”技术融合顺利，核电项目审批有望年内重启，建议关注核电审批进展。

储能

• 政策背景：储能已被纳入“十三五”能源规划，但具体补贴政策仍在讨论中。
• 商业化进程：建议关注储能商业化进展。

新能源汽车

• 推荐目录：第10批新能源车推荐目录包含159款车型，动力电池能量密度普遍提升至115wh/kg。
• 技术路线：三元电池在市场中占比快速提升，国产动力电池技术与质量提升。
• 重点公司：建议关注国轩高科、格林美。

电力设备

• 用电量：前三季度全社会用电量4.69万亿千瓦时，同比增长6.9%，增速同比提高2.4个百分点。
• 投资趋势：煤电投资下降，风电、太阳能、核电保持良好发展态势，电网投资仍保持正增长。
• 投资建议：关注电力设备低估值品种的投资价值。

关键信息

行情回顾

• 行业整体表现：上周电气设备行业总体涨跌幅为-2.20%，在28个一级行业中表现略逊于平均水平。
• 二级行业：电机跌幅最大为-4.71%，电源设备、高低压设备、电气自动化设备分别下跌2.30%、1.92%和1.65%。
• 三级行业：其他电源设备跌幅最大达-6.71%，光伏设备跌幅最小为-0.21%。

行业数据跟踪

• 光伏设备：国产和进口原生多晶硅价格、单晶和多晶硅片价格、电池片价格及组件现货价均有详细数据。
• 风电设备：风电产量、发电设备利用小时数、基本建设投资完成额及新增设备容量等数据更新。
• 核电设备：核电产量及各类容量变动情况。
• 发电设备：发电设备产量及平均利用小时数。
• 新能源汽车：新能源乘用车销量变动情况，锂电池原材料主流报价。

重点公告

• 股权激励与收购：多家公司发布股权激励方案、股权收购进展及业绩预告。
• 业绩表现：如长园集团、宏发股份、隆基股份等公司三季报显示业绩增长或稳定，部分公司业绩下滑。
• 股东交易：部分公司重要股东进行增持或减持操作，影响市场信心。

投资建议

推荐公司

• 隆基股份：单晶龙头，业绩大幅增长，估值仍有上升空间。
• 国轩高科：动力锂电龙头，销量提升将抵消降价冲击。
• 格林美：电池材料释放业绩力保高增长。
• 宏发股份：继电器龙头，低压电器是未来最大增量。

风险提示

• 新能源政策变化
• 单晶市场份额扩张不及预期
• 光伏风电消纳情况不及预期
• 新能源汽车销量不及预期
• 储能商业化进度不及预期
• 金融去杠杆力度过大引发实体经济阶段性杠杆去化
• 市场系统性风险

重点关注公司

行业数据

光伏设备

• 装机容量：前三季度新增装机15.3GW，累计装机25.62GW。
• 价格变动：单晶硅片、多晶硅片及组件现货价均有详细数据。

风电设备

• 装机容量：前三季度新增并网容量97GW，累计并网容量157GW。
• 利用小时数：平均利用小时数1386小时，同比增加135小时。

核电设备

• 装机容量：截至三季度末，运行装机容量35807.16MWe。
• 发电量：1-9月累计发电量1828.47亿千瓦时，同比增长18.8%。

储能

• 政策进展：储能被列入“十三五”能源规划，补贴政策尚未明确，建议关注商业化进程。

新能源汽车

• 推荐目录：第10批新能源车推荐目录包含159款车型，动力电池能量密度整体提高。
• 技术趋势：三元电池占比提升，国产动力电池技术水平提高。

重点公告速览

• 长园集团：发布股权激励方案，拟授予806万股限制性股票。
• 海陆重工：股权收购进行中，江南集成将成为控股子公司。
• 国轩高科：获证监会核准配股，配股比例为10配3。
• 科华恒盛：发布三季报，营业总收入14.83亿元，净利润3.52亿元。
• 宏发股份：发布三季报，营业总收入45.11亿元，净利润5.83亿元。
• 隆基股份：发布三季报，营业总收入108.46亿元，净利润22.41亿元。
• 其他公司：如京运通、科达恒盛、宏发股份等，发布三季报及业绩预告。

重点股东交易

• 白云电器：公司减持810万股，交易均价18.26元。
• 风范股份：高管减持5万股，交易均价7.70元。
• 智慧能源：高管增持1万股，交易均价6.70元。
• 鹏辉能源：高管多次增持，累计增持量达31.395万股。
• 炬华科技：公司多次减持，累计减持量达104.00万股。
• 科大智能：高管减持16.87万股，交易均价25.79元。
• 其他公司：如合纵科技、南都电源、汇川技术等，均有高管减持或增持行为。

业绩公告

• 寒锐钴业：三季报净利润31.178亿元，同比增长694.66%。
• 华友钴业：三季报净利润109.786亿元，同比增长9723.35%。
• 科华恒盛：三季报净利润35.151亿元，同比增长253.41%。
• 宏发股份：三季报净利润58.337亿元，同比增长21.95%。
• 隆基股份：三季报净利润224.095亿元，同比增长103.99%。
• 南都电源：三季报净利润36.652亿元，同比增长48.79%。
• 其他公司：如比亚迪、天顺风能、合康新能等，均有不同程度的业绩增长或下滑。

总结

本周电气设备行业整体表现略逊于平均水平，光伏、风电、核电等子行业均保持增长态势，新能源汽车和储能行业也展现出积极的发展趋势。建议重点关注隆基股份、国轩高科、格林美、宏发股份等公司，同时关注政策变化和市场风险。