电力设备行业：动力电池持续景气，分布式光伏爆发在即-20210626-安信证券-28页_1mb

报告摘要

本报告分析了2021年6月电力设备行业的市场趋势，重点围绕新能源车、新能源发电和电力设备与工控三大板块展开，强调了行业景气度上升、政策利好及技术发展趋势。

新能源汽车市场需求旺盛，带动电池需求持续上涨。2021年1-5月，国内新能源汽车产销分别增长224%和222.03%；欧洲销量约70.4万辆，同比增长162%。
动力电池产量和装机量持续增长，5月产量达13.8GWh，同比增长165.8%；装机量达9.8GWh，同比增长178.2%。
行业呈现寡头垄断格局，宁德时代、LG新能源、松下占据全球TOP3，装机占比合计近70%；宁德时代在国内市场份额近50%。
高端产能紧缺，动力电池厂商开启“军备竞赛”，预计宁德时代和LG新能源年底产能将超200GWh，SKI和亿纬锂能规划产能均超150GWh。
三元和磷酸铁锂并驾齐驱，高镍材料渗透率接近38%，长期趋势确定，渗透率有望进一步提升。
投资建议：重点推荐宁德时代、亿纬锂能、欣旺达；材料环节推荐当升科技、中伟股份、恩捷股份、璞泰来、科达利、嘉元科技、新宙邦、德方纳米；估值底部&基本面改善推荐中科电气、星源材质、诺德股份；全球细分行业龙头推荐法拉电子、旭升股份、宏发股份等。

国家能源局发布整县屋顶分布式光伏开发试点政策，要求试点县具备丰富的屋顶资源和较好的消纳能力，党政机关建筑光伏可安装比例不低于50%。
福建、山东、江西、陕西、广东等地区已发布相关通知，6月24日国家电投旗下公司也发布申报通知。
BIPV作为分布式光伏的一种，具有高环保效益、独立系统、低输配电损耗等优势，未来将受益于分布式光伏爆发。
截至2021年，国内两省一市（江苏、浙江、上海）分布式光伏装机潜力高达180-200GW，全国潜力至少是其数倍。
户用光伏装机有望步入爆发期，国内仍存在地方补贴政策，如浙江乐清、北京、广州等。
投资建议：重点推荐隆基股份、中信博；建议关注森特股份；户用逆变器龙头企业推荐锦浪科技、固德威、阳光电源；户用龙头企业推荐正泰电器；逆变器和跟踪支架推荐阳光电源、锦浪科技、固德威、中信博；组件推荐隆基股份、晶澳科技；胶膜推荐福斯特，建议关注海优新材；风电方面推荐日月股份、天顺风能、金雷股份、中材科技、金风科技、明阳智能等。

国家电网2021年计划电网投资4730亿元，同比增长2.95%。未来电网投资结构将发生根本性变化，配网投资占比持续上升，智能化投资占比大幅增加。
2025年非化石能源占一次能源消费比重将达到20%，2030年达到25%；电能占终端能源消费比重预计2025年达30%，2030年达35%。
国家电网将推动能源互联网建设和综合能源服务发展，支持分布式电源和微电网发展。
工控方面，工信部发布《“十四五”智能制造发展规划》，强调智能制造系统建设，推动制造业数字化和智能化。
2021年5月制造业PMI指数为51.0，继续位于荣枯线之上，制造业景气度持续上升。
工业机器人产量同比增长显著，工控行业景气度持续提升。
未来中国工业自动化市场将进入中速成长期，需求主要来自产业升级和进口替代。
投资建议：重点推荐低压电器国产化替代企业良信股份、正泰电器；发展清洁能源推荐国电南瑞、国网信通、亿嘉和、南网能源、涪陵电力、宏力达、威胜信息、金智科技、正泰电器、良信股份等；特高压领衔的电网基建推荐平高电气、许继电气、国电南瑞、特变电工、长缆科技；工控推荐汇川技术、麦格米特、信捷电气、雷赛智能、鸣志电器，建议关注伟创电气、正弦电气。

类别	推荐标的	建议关注
动力电池	宁德时代、亿纬锂能、欣旺达	多氟多
材料	当升科技、中伟股份、恩捷股份、璞泰来、科达利、嘉元科技、新宙邦、德方纳米	-
估值底部&基本面改善	中科电气、星源材质、诺德股份	-
全球细分行业龙头	法拉电子、旭升股份、宏发股份	-
分布式光伏	隆基股份、中信博	森特股份
户用逆变器	锦浪科技、固德威、阳光电源	正泰电器
组件	隆基股份、晶澳科技	天合光能、晶科能源
胶膜	福斯特	海优新材
风电	日月股份、天顺风能、金雷股份、中材科技、金风科技、明阳智能	新强联
低压电器	良信股份、正泰电器	天正电气、众业达、宏发股份
清洁能源	国电南瑞、国网信通、亿嘉和、南网能源、涪陵电力、宏力达、威胜信息、金智科技	-
特高压	平高电气、许继电气、国电南瑞、特变电工、长缆科技	-
工控	汇川技术、麦格米特、信捷电气、雷赛智能、鸣志电器	伟创电气、正弦电气