20210901-渤海证券-中体产业-600158.SH-半年报点评_体育业务发展稳健_综合竞争力稳步提升_6页_771kb

中体产业（600158）半年报总结

核心内容概览

中体产业在2021年上半年实现营收4.34亿元，同比下降45.35%，归母净利润为-3302.95万元。尽管整体业绩有所下滑，但公司体育业务持续向好，实现营收约1.58亿元，同比增长50%。体育业务的增长主要得益于赛事、传播、空间等板块的逐步恢复与优化。

主要观点

• 体育业务稳健发展：公司体育业务在疫情反复背景下仍保持增长态势，业务结构持续优化，体育本体产业收入占比显著提升。
• 线上业务拓展：公司自主研发的“中体云馆一期”已在江苏仪征综合体育馆试点上线，未来将逐步推广至安徽宣城等场馆，强化智慧体育空间平台竞争力。
• 线下体育空间平台运营：公司新竞得多个场馆并投入运营，如天津奥体中心滑冰馆、上海奉贤中体城、安徽宣城市体育中心等，进一步夯实线下体育空间平台基础。
• 体育彩票业务稳步增长：公司旗下两家彩票公司稳步推进技术升级与创新，彩票印制、软件系统研发、高效物流等业务保持增长。
• 体育传播与IP开发：公司加强中国国家队和体育明星的商业活动管理，推动体育IP价值转化，同时探索“体育+”创新模式。
• 教育培训业务布局：公司围绕体育职业教育、职业培训和技能培训展开布局，响应国家政策，聚焦青少年、运动员及从业人员等群体。
• 体育认证业务拓展：公司承接全国体育标准化技术委员会设施设备分技术委员会秘书处工作，完成多个大型赛事场地检测项目，提升市场占有率与业务实力。

关键信息

投资评级

• 评级：增持
• 盈利预测：预计公司2021-2023年EPS分别为0.08、0.12、0.14元/股。

财务摘要（单位：百万元）

财务指标

风险提示

• 产业政策风险
• 业务开展不达预期
• 经营发生重大变化
• 地产行业持续低迷
• 疫情控制导致体育赛事持续推迟

投资逻辑

公司体育业务在疫情中展现出较强的韧性，通过赛事运营、传播、空间等板块的协同效应，逐步提升综合竞争力。虽然上半年受彩票业务收入确认延后及商品房销售影响，但预计下半年收入将逐步回归。同时，公司在数字科技、教育培训、体育认证等新兴领域持续布局，为未来增长奠定基础。

总结

中体产业在体育业务方面表现稳健，尽管上半年整体业绩承压，但体育板块收入持续增长，展现出良好的发展潜力。公司通过线上线下融合、技术创新与资源整合，不断强化在体育产业中的竞争优势，未来有望在体育教培、数字体育、赛事运营等领域释放更多业绩增长点。分析师继续给予“增持”评级，认为公司具备长期投资价值。