20220426-渤海证券-中体产业-600158.SH-年报点评_整体经营表现平稳_体育业务亮点颇多_5页_517kb

报告摘要

中体产业（600158）2021年报点评总结

核心内容

中体产业2021年整体经营表现平稳，尽管受到疫情反复和房地产周期波动的影响，但其体育业务发展势头良好，亮点突出。公司持续在体育产业链多个领域进行布局，包括赛事运营、体育传播、体育教培、体育彩票、体育空间、数字科技和标准认证等，展现出较强的综合竞争力和业务拓展能力。分析师姚磊对中体产业给予“增持”的投资评级，并预计公司未来三年业绩将稳步增长。

主要观点

1. 整体经营表现

2021年公司实现营业收入15.15亿元，同比下降24.11%。
归母净利润为5491.97万元，同比增长1.79%。
基本每股收益为0.0572元，同比下降7.59%。
报告期内公司整体经营保持稳定，疫情和房地产周期对中长期发展影响将逐步减弱。

2. 体育业务亮点

赛事活动业务：公司完成多个大型赛事运营，包括北京半程马拉松、淮安全程马拉松、南京马拉松、成都天府绿道国际自行车赛等。成功获得冬奥会特许经营项目授权，并中标成都大运会票务运营服务项目。
体育传播业务：初步实现从传统中介服务向独家资源代理的转变，签约多位世界冠军运动员，拓展体育公关和新媒体业务，完成体育达人签约和首个MCN机构组建。
体育教培业务：布局体育职业教育和技能培训，通过投资合作方式建立面向体育类大学生、从业人员及退役运动员的培训体系。
体育彩票业务：持续优化技术资源，拓展新渠道，推进数据中心建设，保持业务稳定发展。
体育空间业务：作为国内覆盖地域最广的一站式体育空间运营商，公司签约多个优质项目，如北京颐方园体育健康城、广东湛江奥体中心等，全年举办赛事活动200余场。
数字科技业务：推进体育信息化发展，完成“赛事活动一体化智能监管平台”一期建设，参与全民健身公共服务平台建设，探索体育IP数字化。
标准认证业务：成立标准建设专班，为多个体育项目中心提供标准制定咨询服务，完成6600余张认证证书，参与多项大型体育设施检测验收项目。

关键信息

财务预测

指标	2020A	2021A	2022E	2023E	2024E
营收（亿元）	19.96	15.15	16.43	18.86	22.41
净利润（万元）	12900	9200	11500	16000	20300
归母净利润（万元）	5400	5500	6900	9600	12200
EPS（元）	0.06	0.06	0.07	0.10	0.13

财务指标

指标	2020A	2021A	2022E	2023E	2024E
营收增长率	-11.0%	-24.1%	8.5%	14.8%	18.8%
EBIT增长率	-32.4%	-33.3%	16.2%	51.3%	32.5%
净利润增长率	-59.5%	1.8%	25.8%	38.6%	27.3%
销售毛利率	36.5%	30.2%	31.8%	32.5%	33.4%
销售净利率	6.4%	6.1%	7.0%	8.5%	9.1%
ROE	2.2%	2.2%	2.7%	3.5%	4.3%
ROIC	2.6%	1.6%	1.8%	2.7%	3.4%
资产负债率	34.9%	36.5%	36.4%	36.7%	37.9%
PE（市盈率）	198.06	264.34	100.16	72.27	56.79
PB（市净率）	4.71	5.72	2.66	2.56	2.45
EV/EBITDA	48.32	72.75	49.94	31.75	22.52