> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 上海中期期货——早盘短评20260724 总结 ## 核心内容概述 2026年7月24日早盘短评全面分析了国内外宏观金融、大宗商品及农产品市场的走势，结合地缘政治、供需变化、政策动向及国际油价等因素，对各品种短期走势进行了预判。 --- ## 宏观金融 ### 主要观点 - **全球市场波动**：美股三大指数集体收跌，科技股领跌，特斯拉跌幅超14%；黄金价格下跌2.36%，布伦特原油上涨超3%突破百元关口。 - **美债收益率上行**：10年期美债收益率上涨3.86个基点至4.691%，2年期上涨4.49个基点至4.338%，显示市场对加息预期升温。 - **政策动向**：中国央行连续第三个月加量续作MLF，释放流动性；商务部表示外资对华投资持续增加，政策托底预期仍在。 - **地缘风险加剧**：中东局势升温，胡塞武装袭击沙特油轮，美伊关系紧张，引发市场对霍尔木兹海峡和曼德海峡运输风险的担忧。 --- ## 股指 ### 主要观点 - **期指走势分化**：上证50IH主力合约微跌，沪深300IF微涨，中证500IC微跌，中证1000IM微涨。 - **外部扰动**：美股波动加大，美债收益率走高，对风险资产形成压制。 - **国内因素**：政策支持持续，外资对华投资增加，市场对后续政策发力仍有期待。 - **短期预测**：指数预计以偏弱震荡为主。 --- ## 欧线集运 ### 主要观点 - **运价上涨**：EC主力合约上涨1.45%，红海航线运价上调近2000美元/FEU。 - **供给端**：全球新船交付加速，亚欧航线新增运力占比近三分之一，但短期运力仍偏宽松。 - **需求端**：国内出口货量平淡，欧美终端库存高位，现货需求偏弱。 - **短期预测**：欧线集运指数预计偏强震荡。 --- ## 有色及贵金属 ### 贵金属 - **价格承压**：COMEX黄金、白银分别下跌2%和3.56%，受地缘风险及加息预期影响。 - **资金变化**：SPDR黄金ETF持仓量微增，SLV白银ETF持仓量持平。 - **短期建议**：关注美联储议息会议及中东局势，建议暂时观望。 ### 沪铜 - **价格下跌**：沪铜主力合约下跌1.4%，受地缘风险及加息预期压制。 - **供应端**：全球铜精矿供应紧张，国内冶炼厂产量增长有限。 - **需求端**：传统消费偏弱，但绿色能源和AI产业需求强劲。 - **库存变化**：社会库存小幅累库，价格支撑有限。 - **短期预测**：铜价短期回调，关注美国232调查结果。 ### 沪镍 - **价格反弹**：沪镍主力合约微涨0.07%，受配额预期及成本支撑。 - **供应端**：印尼矿价走弱，但主产区雨季及配额政策支撑矿价。 - **需求端**：三元正极排产稳定，但新能源车销量环比下滑。 - **库存压力**：全球显性库存持续累积，压制镍价。 - **短期预测**：镍价震荡区间上移，关注印尼政策动向。 ### 铝及氧化铝 - **铝价震荡**：受OPEC+增产及国内需求疲软影响，铝价维持震荡。 - **氧化铝市场**：供应过剩格局未改，库存增加，需求偏刚需。 - **短期预测**：铝价震荡整理，氧化铝市场承压。 ### 锌 - **价格小幅上涨**：受地缘风险及原油反弹影响，锌价维持震荡。 - **供应端**：国内锌精矿供应紧张，但产量未大幅缩减。 - **需求端**：下游需求偏弱，市场观望情绪浓厚。 - **短期预测**：锌价维持区间震荡。 ### 碳酸锂 - **价格反弹**：碳酸锂主力合约上涨2.55%，受远期供应预期及现货去库支撑。 - **供应端**：非洲锂矿回流，国内锂资源复产，供应增加预期增强。 - **需求端**：下游需求仍偏强，但远期需求可持续性存疑。 - **短期预测**：锂价震荡运行，关注成本端及政策变化。 --- ## 能化产品 ### 原油 - **价格大幅上涨**：原油主力合约上涨7.11%，受中东局势及地缘风险溢价推动。 - **供应端**：OPEC+增产，非OPEC供应增加，但地缘风险限制油价上行空间。 - **需求端**：夏季出行旺季及亚洲炼厂开工改善支撑需求。 - **短期预测**：油价震荡运行，关注中东局势发展。 ### 燃料油 - **价格反弹**：燃料油主力合约上涨3.25%，受供应紧张及原油上涨影响。 - **供应端**：俄罗斯检修及出口物流扰动，中东发电需求旺盛，出口资源减少。 - **需求端**：新加坡船用燃料需求稳定，但中国进口需求偏弱。 - **短期预测**：燃料油供需偏紧，维持震荡走势。 ### PTA - **价格震荡**：PTA主力合约上涨1.65%，受成本端支撑。 - **供应端**：装置检修持续，供应收缩。 - **需求端**：聚酯行业需求平淡，终端补货谨慎。 - **短期预测**：PTA维持震荡走势。 ### 塑料 - **价格反弹**：塑料期货主力合约上涨1.61%，受原油价格上涨及地缘风险影响。 - **供应端**：国内检修产能占比不高，进口增加。 - **需求端**：下游行业处于淡季，需求偏弱。 - **短期预测**：塑料价格偏强震荡。 ### 甲醇 - **价格小幅上涨**：甲醇主力合约上涨0.77%，受原油上涨及地缘风险支撑。 - **供应端**：国内开工率下滑，部分装置检修。 - **需求端**：MTO行业开工率维持在七成左右。 - **短期预测**：甲醇价格震荡运行。 ### 聚丙烯 - **价格反弹**：聚丙烯主力合约上涨0.93%，受成本端支撑。 - **供应端**：石化企业库存偏低，供应压力不大。 - **需求端**：下游需求偏弱，按需采购为主。 - **短期预测**：聚丙烯价格随原油波动。 ### 天然橡胶 - **价格震荡**：天然橡胶期货维持震荡走势。 - **供应端**：国内新胶供应缓慢，海外原料价格高位。 - **需求端**：轮胎行业开工率回升有限，下游需求偏弱。 - **短期预测**：天然橡胶价格维持区间震荡。 --- ## 黑色系 ### 钢材 - **价格震荡**：螺纹钢、热卷主力合约维持震荡，短期关注3080一线支撑。 - **供应端**：五大钢材产量下降，库存阶段性转降。 - **需求端**：建材需求阶段性回升，板材需求偏弱。 - **短期预测**：钢价震荡运行。 ### 铁矿石 - **价格震荡**：铁矿石主力合约维持震荡，关注730一线支撑。 - **供应端**：全球发运量下降，47港到港量偏低。 - **需求端**：铁水产量下降，终端需求走弱。 - **短期预测**：铁矿石价格维持震荡。 ### 焦煤焦炭 - **价格弱势**：焦炭主力合约弱势维稳，焦煤维持震荡。 - **供应端**：焦企产能利用率下降，库存增加。 - **需求端**：钢厂检修增多，铁水产量高位回调。 - **短期预测**：焦炭市场稳中偏弱，关注钢厂限产及焦炭调价。 --- ## 农产品 ### 豆粕 - **价格震荡偏强**：美豆优良率企稳，出口销售窗口开启，支撑豆粕价格。 - **供应端**：巴西大豆集中到港，国内库存上升。 - **需求端**：美豆油需求旺盛，支撑美豆出口。 - **短期预测**：豆粕预计震荡偏强。 ### 菜籽类 - **价格震荡**：菜粕库存回升，但下游采购谨慎，价格维持震荡。 - **供需变化**：菜油库存偏低，供应恢复偏慢。 - **短期预测**：菜油高位震荡，关注天气变化。 ### 棕榈油 - **价格反弹**：棕榈油主力合约测试9530元/吨，受生物柴油政策及厄尔尼诺影响。 - **供应端**：马棕库存连续上升，厄尔尼诺增强，减产风险存在。 - **需求端**：国内库存偏高，但生柴政策支撑市场情绪。 - **短期预测**：棕榈油价格震荡运行。 ### 豆油 - **价格震荡**：豆油库存止降转升，供应压力增加。 - **供应端**：美豆油库存降至六个月低点，南美豆油获得支撑。 - **需求端**：国内消费旺季启动效果不及预期，终端采购以刚需为主。 - **短期预测**：豆油价格震荡偏弱。 ### 养殖 - **生猪**：价格震荡偏强，出栏量微增，但产能调减节奏加快。 - **鸡蛋**：价格偏强运行，主产区及主销区均价上涨，但需求偏弱。 - **玉米**：价格低位震荡，东北地区购销清淡，销区价格重心下移。 - **棉花**：价格震荡偏强，全球供需结构转为去库，支撑棉价。 - **白糖**：价格震荡运行，国内供应充足，夏季消费不及预期。 --- ## 风险提示与免责声明 - 市场有风险，投资需谨慎。 - 报告观点仅代表作者个人，不构成投资建议。 - 部分信息来源于第三方，仅供参考，不保证其准确性。 - 分析受限于信息获取及市场不确定性，可能产生偏差。 - 报告版权属上海中期期货股份有限公司所有，未经授权不得使用。 ```