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上海中期期货——早盘短评20260724 总结

核心内容概述

2026年7月24日早盘短评全面分析了国内外宏观金融、大宗商品及农产品市场的走势，结合地缘政治、供需变化、政策动向及国际油价等因素，对各品种短期走势进行了预判。

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宏观金融

主要观点

• 全球市场波动：美股三大指数集体收跌，科技股领跌，特斯拉跌幅超14%；黄金价格下跌2.36%，布伦特原油上涨超3%突破百元关口。
• 美债收益率上行：10年期美债收益率上涨3.86个基点至4.691%，2年期上涨4.49个基点至4.338%，显示市场对加息预期升温。
• 政策动向：中国央行连续第三个月加量续作MLF，释放流动性；商务部表示外资对华投资持续增加，政策托底预期仍在。
• 地缘风险加剧：中东局势升温，胡塞武装袭击沙特油轮，美伊关系紧张，引发市场对霍尔木兹海峡和曼德海峡运输风险的担忧。

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股指

主要观点

• 期指走势分化：上证50IH主力合约微跌，沪深300IF微涨，中证500IC微跌，中证1000IM微涨。
• 外部扰动：美股波动加大，美债收益率走高，对风险资产形成压制。
• 国内因素：政策支持持续，外资对华投资增加，市场对后续政策发力仍有期待。
• 短期预测：指数预计以偏弱震荡为主。

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欧线集运

主要观点

• 运价上涨：EC主力合约上涨1.45%，红海航线运价上调近2000美元/FEU。
• 供给端：全球新船交付加速，亚欧航线新增运力占比近三分之一，但短期运力仍偏宽松。
• 需求端：国内出口货量平淡，欧美终端库存高位，现货需求偏弱。
• 短期预测：欧线集运指数预计偏强震荡。

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有色及贵金属

贵金属

• 价格承压：COMEX黄金、白银分别下跌2%和3.56%，受地缘风险及加息预期影响。
• 资金变化：SPDR黄金ETF持仓量微增，SLV白银ETF持仓量持平。
• 短期建议：关注美联储议息会议及中东局势，建议暂时观望。

沪铜

• 价格下跌：沪铜主力合约下跌1.4%，受地缘风险及加息预期压制。
• 供应端：全球铜精矿供应紧张，国内冶炼厂产量增长有限。
• 需求端：传统消费偏弱，但绿色能源和AI产业需求强劲。
• 库存变化：社会库存小幅累库，价格支撑有限。
• 短期预测：铜价短期回调，关注美国232调查结果。

沪镍

• 价格反弹：沪镍主力合约微涨0.07%，受配额预期及成本支撑。
• 供应端：印尼矿价走弱，但主产区雨季及配额政策支撑矿价。
• 需求端：三元正极排产稳定，但新能源车销量环比下滑。
• 库存压力：全球显性库存持续累积，压制镍价。
• 短期预测：镍价震荡区间上移，关注印尼政策动向。

铝及氧化铝

• 铝价震荡：受OPEC+增产及国内需求疲软影响，铝价维持震荡。
• 氧化铝市场：供应过剩格局未改，库存增加，需求偏刚需。
• 短期预测：铝价震荡整理，氧化铝市场承压。

锌

• 价格小幅上涨：受地缘风险及原油反弹影响，锌价维持震荡。
• 供应端：国内锌精矿供应紧张，但产量未大幅缩减。
• 需求端：下游需求偏弱，市场观望情绪浓厚。
• 短期预测：锌价维持区间震荡。

碳酸锂

• 价格反弹：碳酸锂主力合约上涨2.55%，受远期供应预期及现货去库支撑。
• 供应端：非洲锂矿回流，国内锂资源复产，供应增加预期增强。
• 需求端：下游需求仍偏强，但远期需求可持续性存疑。
• 短期预测：锂价震荡运行，关注成本端及政策变化。

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能化产品

原油

• 价格大幅上涨：原油主力合约上涨7.11%，受中东局势及地缘风险溢价推动。
• 供应端：OPEC+增产，非OPEC供应增加，但地缘风险限制油价上行空间。
• 需求端：夏季出行旺季及亚洲炼厂开工改善支撑需求。
• 短期预测：油价震荡运行，关注中东局势发展。

燃料油

• 价格反弹：燃料油主力合约上涨3.25%，受供应紧张及原油上涨影响。
• 供应端：俄罗斯检修及出口物流扰动，中东发电需求旺盛，出口资源减少。
• 需求端：新加坡船用燃料需求稳定，但中国进口需求偏弱。
• 短期预测：燃料油供需偏紧，维持震荡走势。

PTA

• 价格震荡：PTA主力合约上涨1.65%，受成本端支撑。
• 供应端：装置检修持续，供应收缩。
• 需求端：聚酯行业需求平淡，终端补货谨慎。
• 短期预测：PTA维持震荡走势。

塑料

• 价格反弹：塑料期货主力合约上涨1.61%，受原油价格上涨及地缘风险影响。
• 供应端：国内检修产能占比不高，进口增加。
• 需求端：下游行业处于淡季，需求偏弱。
• 短期预测：塑料价格偏强震荡。

甲醇

• 价格小幅上涨：甲醇主力合约上涨0.77%，受原油上涨及地缘风险支撑。
• 供应端：国内开工率下滑，部分装置检修。
• 需求端：MTO行业开工率维持在七成左右。
• 短期预测：甲醇价格震荡运行。

聚丙烯

• 价格反弹：聚丙烯主力合约上涨0.93%，受成本端支撑。
• 供应端：石化企业库存偏低，供应压力不大。
• 需求端：下游需求偏弱，按需采购为主。
• 短期预测：聚丙烯价格随原油波动。

天然橡胶

• 价格震荡：天然橡胶期货维持震荡走势。
• 供应端：国内新胶供应缓慢，海外原料价格高位。
• 需求端：轮胎行业开工率回升有限，下游需求偏弱。
• 短期预测：天然橡胶价格维持区间震荡。

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黑色系

钢材

• 价格震荡：螺纹钢、热卷主力合约维持震荡，短期关注3080一线支撑。
• 供应端：五大钢材产量下降，库存阶段性转降。
• 需求端：建材需求阶段性回升，板材需求偏弱。
• 短期预测：钢价震荡运行。

铁矿石

• 价格震荡：铁矿石主力合约维持震荡，关注730一线支撑。
• 供应端：全球发运量下降，47港到港量偏低。
• 需求端：铁水产量下降，终端需求走弱。
• 短期预测：铁矿石价格维持震荡。

焦煤焦炭

• 价格弱势：焦炭主力合约弱势维稳，焦煤维持震荡。
• 供应端：焦企产能利用率下降，库存增加。
• 需求端：钢厂检修增多，铁水产量高位回调。
• 短期预测：焦炭市场稳中偏弱，关注钢厂限产及焦炭调价。

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农产品

豆粕

• 价格震荡偏强：美豆优良率企稳，出口销售窗口开启，支撑豆粕价格。
• 供应端：巴西大豆集中到港，国内库存上升。
• 需求端：美豆油需求旺盛，支撑美豆出口。
• 短期预测：豆粕预计震荡偏强。

菜籽类

• 价格震荡：菜粕库存回升，但下游采购谨慎，价格维持震荡。
• 供需变化：菜油库存偏低，供应恢复偏慢。
• 短期预测：菜油高位震荡，关注天气变化。

棕榈油

• 价格反弹：棕榈油主力合约测试9530元/吨，受生物柴油政策及厄尔尼诺影响。
• 供应端：马棕库存连续上升，厄尔尼诺增强，减产风险存在。
• 需求端：国内库存偏高，但生柴政策支撑市场情绪。
• 短期预测：棕榈油价格震荡运行。

豆油

• 价格震荡：豆油库存止降转升，供应压力增加。
• 供应端：美豆油库存降至六个月低点，南美豆油获得支撑。
• 需求端：国内消费旺季启动效果不及预期，终端采购以刚需为主。
• 短期预测：豆油价格震荡偏弱。

养殖

• 生猪：价格震荡偏强，出栏量微增，但产能调减节奏加快。
• 鸡蛋：价格偏强运行，主产区及主销区均价上涨，但需求偏弱。
• 玉米：价格低位震荡，东北地区购销清淡，销区价格重心下移。
• 棉花：价格震荡偏强，全球供需结构转为去库，支撑棉价。
• 白糖：价格震荡运行，国内供应充足，夏季消费不及预期。

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风险提示与免责声明

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