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铝行业数据与市场分析总结（2026年9月11日）

一、铝土矿与氧化铝数据概览

1.1 铝土矿消费情况

• 中国8月进口铝土矿消费量：1536万吨
• 中国8月国产铝土矿消费量：541万吨

1.2 氧化铝库存动态

• 截至9月10日当周：氧化铝港口库存总计65.95万吨，环比下降3.15万吨
• 截至9月11日当周：氧化铝库存总计61.2万吨，环比下降5.4万吨

氧化铝库存呈现“期货增、港口降”的分化格局，港口库存持续去化，主因是前期进口到港量偏低。

二、电解铝基本面数据概览

2.1 电解铝产能与开工率

• 电解铝建成产能：4578万吨（截至2026年8月）
• 电解铝运行产能：4548万吨（截至2026年8月）
• 电解铝开工率：99.34%（环比下降0.05%）
• 电解铝产能利用率：99.9%（环比上升0.4%）

2.2 电解铝产量与库存

• 电解铝产量（当月值）：388.4万吨（环比上升1.6万吨）
• 电解铝库存（截至9月10日）：76.8万吨（环比下降2.1万吨）

国内电解铝运行产能已接近饱和，开工率维持在98.5%附近，处于满产状态，短期内无增产空间。

三、市场综述

3.1 氧化铝市场走势

• 主力合约期价区间震荡：最低2691元/吨，最高2822元/吨
• 供应压力仍存：8月中国氧化铝产量同比增加0.91%，达到786.4万吨
• 库存结构分化：港口库存持续去化，但期货库存增加，反映市场预期与实际供应之间的矛盾

3.2 沪铝市场走势

• 主力合约期价区间震荡：最低24075元/吨，最高24675元/吨
• 宏观环境影响：美国PPI和CPI数据上升，通胀压力加大，市场加息预期升温，美元走强对金属市场形成压制
• 基本面分析：
  • 供应端：中东部分冶炼产能复产提速，海外原铝产量积极复产，但年内全球电解铝供应仍有缺口，短期供需偏紧格局未改
  • 需求端：下游加工龙头企业开工率继续小幅回升，进入9月传统旺季，各板块普遍出现修复性增长
  • 库存情况：LME铝库存持续下降，维持在多年历史低位，对价格形成支撑；国内铝锭社会库存进一步去库，但铝棒库存窄幅波动，去库节奏弱于铝锭，反映下游真实需求仍偏弱

四、核心观点与关键信息

4.1 核心内容

• 氧化铝市场：供应端高位运行，库存分化，期货库存增加，港口库存下降，整体供应仍偏宽松
• 电解铝市场：国内产能接近天花板，开工率稳定，产量小幅上升，库存下降，但需求端增长有限
• 沪铝市场：受宏观环境影响，期价震荡，短期供需偏紧，LME库存低位支撑价格，但国内需求疲软限制上涨空间

4.2 主要观点

• 氧化铝市场短期内受供应压力影响，期价震荡运行，但港口库存持续去化，显示市场去库意愿增强
• 电解铝运行产能接近饱和，开工率稳定，产量上升，库存下降，但下游需求仍偏弱，制约价格表现
• 沪铝受宏观环境压制，但LME库存低位为价格提供支撑，国内库存去化节奏不一，反映需求分化

4.3 关键信息

• 氧化铝产量：8月中国氧化铝产量同比微增，达到786.4万吨
• 电解铝产能利用率：8月达到99.9%，接近满负荷运行
• LME铝库存：持续下降，维持在历史低位，对价格形成支撑
• 沪铝价格区间：本周震荡于24075元/吨至24675元/吨之间

五、免责声明

本报告由国新国证期货有限责任公司分析师撰写，仅限于公司客户使用。报告内容仅供参考，不构成投资建议。报告中信息和观点均基于公开资料整理，不保证其准确性或完整性。使用本报告的用户需自行判断并承担相应风险。