20231106-太平洋-金固股份-002488.SZ-金固股份_阿凡达车轮再斩获定点_商乘共振多点开花_5页_1mb

金固股份公司点评报告

事件概述
金固股份近期发布定点公告，表示近期收到某头部新能源汽车主机厂的阿凡达车轮产品定点通知书。此外，2023年7-10月期间公司已多次获得阿凡达车轮项目定点，显示公司在该领域的订单持续增长。

阿凡达车轮优势

• 兼具钢制车轮的经济性和铝制车轮的轻量化优势。
• 提供轻量化、低成本解决方案，可替代传统钢轮并挑战部分铝合金车轮市场。
• 适用于新能源汽车与商用车领域，满足其对整车减重及成本控制的需求。

业务拓展进展

• 商用车领域继续占优：2022年销量达100万只，客户包括福田戴姆勒欧曼、北汽重卡等。
• 乘用车领域实现突破：2023年与比亚迪、奇瑞、零跑、长安等多家头部新能源主机厂签约定点。
• 客户结构优化，有望带动阿凡达车轮出货量加速，预计未来400% 的产销增长。

产能与战略布局

• 当前产能：
  • 杭州富阳：2条生产线，产能200万只。
  • 合肥：产能200万只，已投产。
  • 南宁：产能100万只，已投产。
• 持续扩张计划：拟在主机厂核心区域增设生产线，2024、2025年产能有望翻倍，增强规模效应。

财务与估值

• 预计2023-2025年营业收入分别为3536亿、4567亿、6239亿元。
• 归母净利润预计为32亿、181亿、369亿元。
• 估值PE：247倍、44倍、21倍。

投资评级

• 目标价：1020元，当前股价788元。
• 评级：买入，预计相对沪深300涨幅超15%。

风险提示

• 风险：乘用车销量、新能源汽车销量不及预期，政策刺激效果或不达预期。