房地产行业月报：多地政府推出“只租不售”住宅用地-20171206-川财证券-13页-1mb

房地产月报（20171206）总结

核心内容

本报告总结了2017年11月中国房地产市场的表现、关键指标、行业动态及公司动态，并对相关风险进行了提示。

主要观点

• 政策导向明显：继上海、广州、杭州之后，深圳在11月推出首宗“只租不售”住宅用地，由深圳市人才安居集团有限公司竞得，成交地价为10.1亿元。该宗地要求租赁住房和商业用房在70年出让期内自持，不得销售、转让。
• 租赁市场发展提速：全国已有超过50个城市发布租赁政策，超过10个城市开展租赁类土地出让，供应量超过8万套。政府推动租赁市场发展的决心显著，租赁住房与商品房同权政策逐步落实。
• 房地产板块表现抗跌：11月上证综指震荡下挫，房地产板块小幅上涨0.02%，板块内个股分化明显，部分公司涨幅显著，如华鑫股份、新城控股和长春经开，而部分公司则跌幅较大，如上海临港、沙河股份和京汉股份。
• 开发商面临更高要求：自持宅地的开发商需具备强大的融资能力和运营管理能力，长租公寓主题在A股中仍具投资价值，相关标的包括世联行、万科A、招商蛇口。
• 市场估值相对安全：截至11月底，房地产板块市盈率为15.47倍，排在28个行业中的倒数第二位，估值相对安全。

市场表现

• 板块整体上涨：房地产板块在11月小幅上涨0.02%，表现优于多数行业板块。
• 个股分化显著：
  • 涨幅前列：华鑫股份（+21.53%）、新城控股（+21.30%）、长春经开（+17.74%）、新湖中宝（+17.06%）、保利地产（+15.70%）等。
  • 跌幅前列：上海临港（-29.67%）、沙河股份（-23.45%）、京汉股份（-22.04%）等。

关键指标

• 30大中城市商品房成交面积：11月为1464.15万平方米，环比增加89.02万平方米。
  • 一线城市：270万平方米，环比增加68.65万平方米。
  • 二线城市：809.31万平方米，环比增加31.45万平方米。
  • 三线城市：384.84万平方米，环比减少11.08万平方米。
• 二手房成交情况：部分城市如北京、深圳、杭州等11月二手房成交量和面积均有不同程度的下降或稳定。
• 新建商品房价格与成交：2017年下半年新建商品房和二手住宅价格指数环比连续收窄，房价上涨城市数量显著减少，三线城市价格指数环比上涨，但部分三四线城市房价涨幅过高，存在政策调控风险。

行业动态

• 深圳推动租赁市场：通过城市更新和土地整备，计划在2016-2020年内新增建设用地87平方公里，新增住房供应65万套，推动租赁住房发展。
• 全国租赁政策推进：江西省、浙江省等多地出台政策，保障租购同权，推动租赁市场规范化。
• 土地供应增加：截至2017年10月，全国50个典型城市土地储备面积为66028万平方米，同比增长15%。
• 多地试点租赁市场：如温州市、绍兴市、嘉善县、义乌市等被列为省级住房租赁试点城市。

公司动态

• 保利地产收购保利香港控股50%股权：交易价格为23.82亿元，并承接相关债务27.71亿元，旨在整合境内房地产业务，解决同业竞争问题。
• 其他公司动态：
  • 滨江集团参与目标公司重整，收购其100%股权。
  • 华夏幸福签署多个PPP项目合作协议。
  • 南国置业股东计划减持8800万股。
  • 云南城投设立健康养老投资基金。
  • 阳光城竞得R2017-029地块。
  • 新华联收购湖南海外旅游公司部分股权。
  • 海航投资挂牌转让淄博石油陶粒100%股权。
  • 蓝光发展竞得昆明KCC2017-8号地块。
  • 广宇集团成立控股子公司浙江广园房地产开发有限公司。

风险提示

• 经济数据不及预期：若经济持续走弱，房地产行业可能出现业绩下滑。
• 政策收紧风险：若房贷政策进一步收紧，购房需求可能受到抑制，影响部分房企业绩。
• 市场波动风险：房地产行业受政策与市场影响较大，价格和成交量可能出现显著波动。

行业评级

• 证券研究报告评级：以6个月内证券的绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持四个等级。
• 行业投资评级：以行业相对市场基准指数的收益为标准，同样分为买入、增持、中性、减持四个等级。

重要声明

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