20180127-川财证券-房地产周报_地方政府租赁用地供应加速_11页_1mb

房地产周报（20180127）总结

核心内容

本周房地产市场整体表现稳健，上证综指上涨2.01%，房地产板块涨幅2.06%，在行业板块中排名靠前。全国多个城市加速推进租赁土地供应，涉及超过10个城市，合计将供应超过10万套房源，显示出政府大力发展房屋租赁市场的决心。多地还出台了“租购同权”政策，以保护租房者权益，维护租赁关系的稳定性。

“只租不售”宅地的推广不仅改变了土地出让方式，也对开发商提出了更高要求。开发商需具备强大的低成本融资能力和物业运营管理能力。A股中长租公寓主题仍具投资价值，相关标的包括世联行、万科A、招商蛇口。

主要观点

• 租赁市场加速发展：全国已有超过10个城市成交租赁类土地，涉及房源超10万套，政策重点在增加租赁房源和保障租房者权益。
• 租购同权政策落地：超过12个省份50个城市发布了租购同权政策，政策落点主要是保护租房者权益。
• 房地产市场表现：本周房地产板块涨幅居前，部分个股如阳光股份、新城控股、阳光城涨幅显著，而荣安地产、海航基础、海航创新跌幅较大。
• 行业估值偏低：截至本周末，房地产板块市盈率18.6倍，明显低于通信、国防军工、计算机等板块。
• 政策推动租赁住房建设：北京、上海等地通过多种方式推动租赁住房建设，如北京规划至2021年新增6000公顷住宅用地，上海发布首个国企租赁住房品牌“城方”，并组建租赁住房建设运营生态合作联盟。

关键指标

• 30大中城市商品房成交情况：

  • 本周商品房成交面积241.45万平方米，环比增加5.29万平方米。
  • 一线城市成交面积42.62万平方米，环比增加8.16万平方米。
  • 二线城市成交面积143.01万平方米，环比减少4.27万平方米。
  • 三线城市成交面积55.82万平方米，环比增加1.39万平方米。

• 部分城市二手房成交情况：

  • 北京、深圳、杭州、南京、青岛、苏州等城市二手房成交情况良好，其中北京成交2611套，深圳成交1686套。

• 2017年以来北上广深商品房成交情况：

  • 北京商品房成交面积9.01万平方米，环比增加2.57万平方米。
  • 上海商品房成交面积19.94万平方米，环比减少2.93万平方米。
  • 广州商品房成交面积17.15万平方米，环比增加4.98万平方米。
  • 深圳商品房成交面积6.31万平方米，环比减少2.10万平方米。

行业动态

• 北京政策推动：北京市规划国土委主任张维表示，将适度扩大土地供应并优化结构，探索租赁住房和共有产权房建设，预计至2021年新增6000公顷住宅用地，供应150万套住房。
• 上海国企租赁品牌发布：上海地产集团发布首个国企租赁住房品牌“城方”，并联合多家企业成立租赁住房建设运营生态合作联盟，首批确定17幅租赁房地块，可供应约2万套房源。
• 房企表现亮眼：2017年多家上市房企销售业绩超千亿，市场份额达29.8%，部分房企增速超过40%。

公司动态

• 泰禾集团：全资子公司竞得南昌茵梦湖置业有限公司75%股权、南昌安晟置业有限公司100%股权及相关债权，交易金额达18.98亿元。
• 荣安地产：控股子公司竞得两幅地块，总金额约5.767亿元。
• 嘉凯城：2017年净利润约19亿元，同比增长约376%，主要因转让子公司股权。
• 新城控股：2017年净利润预计48.4亿至60.4亿元，同比增长60%-100%。
• 广宇集团：子公司竞得杭州地块，成交价9.2亿元。
• 华侨城A：子公司竞得杭州地块，成交价57.5853亿元。

风险提示

• 经济数据不及预期：若宏观经济走弱，房地产行业可能面临需求端恶化，业绩下滑风险。
• 房贷政策收紧：若房贷政策进一步收紧，购房需求可能受到抑制，部分房企业绩承压。

投资建议

• 行业投资评级：以行业相对市场基准指数的收益为分类标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。
• 公司评级：以6个月内证券的绝对收益为分类标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。

重要声明

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