20240430-开源证券-米奥会展-300795.SZ-公司信息更新报告_Q1归母净利yoy+349.4_展位销售符合预期_4页_727kb

米奥会展投资报告总结

公司概况

米奥会展（股票代码300795SZ）获得“买入”投资评级，维持不变。截至2024年4月29日，当前股价为2225元，总市值约5105亿元。公司专注于社会服务和专业服务领域，重点关注国际展会业务。

业绩表现

2024年第一季度，公司营收同比增长122%，归母净利润同比增长3494%，扣非归母净利同比增长3116%。合同负债环比增长77%，但同比下降23%，主要因展会排期偏重下半年和预收比例下降。公司合同金额同比增156%，展位销售近7800个，符合预期。盈利预测维持：预计2024-2026年归母净利分别为28亿、38亿和46.6亿元，同比增长率分别为48.7%、35.9%和22.5%。

展会业务

Q1举办印尼展和越南展，展位销售超1100个，同比增长超10%。展会价格上涨：印尼展和迪拜展涨幅75%，巴西、墨西哥、南非展位单价提高3000元。毛利率同比下降3.8个百分点至54.4%，净利率大幅上升523个百分点至42.4%。Q2起旺季来临，展会密集举办和专业升级将提升盈利能力。

战略与机遇

公司与天成公司联合打造“妙展全球”，提供一站式出海服务，深化对中国企业外贸支持。凭借经验和服务资源，提升客户粘性。2024年一季度，中国外贸企业数量同比增长88%，货物贸易进出口规模创历史同期新高，显示出海贸易高景气。搜索热度显示国际展会兴趣上升，公司战略受益于全球展会升温。

财务预测与估值

2024-2026年预计营收年均增长128.52%，盈利稳步提升，对应PE从182倍降至11倍。关键指标如毛利率和净利率持续改善，ROE保持高位。长期资产和负债结构稳健，成长潜力强劲。

风险提示

主要风险包括外贸环境恶化、国内企业出展率不达预期、并购效果不及预期等。投资者需关注市场变化和潜在挑战。