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大越期货玻璃早报分析总结

从业资格信息

• 投资顾问：胡毓秀，从业资格证号F03105325，投资咨询证号Z0021337，联系方式0575-85226759，咨询资格号证监许可【2012】1091号。

每日观点

核心结论：偏空，震荡运行

• 基本面：玻璃生产利润处于同期低位，冷修放缓，开工率与产量处于历史低位，但下游需求疲弱，深加工企业多数放假，整体偏空。

• 基差：河北沙河大板现货1244元/吨，FG2505收盘价1271元/吨，基差为-27元，期货升水现货，表明工业品远期预期偏弱，偏空。

• 库存：全国浮法玻璃企业库存631040万箱，较前一周激增492%，库存位于五年均值上方，对价格形成明显压力，偏空。

• 盘面：价格运行在20日线下方，呈下行趋势，响应政策利空。

• 主力持仓：主力净空头，且空头续增，表明市场看跌情绪强烈，偏空。

• 预期：需求疲软难改，库存压力持续，短期震荡偏空运行为主。

核心逻辑与风险点

• 主要逻辑：供给下滑明显，需求增长乏力，库存降至合理区间路径慢，预期玻璃价格震荡走弱。

• 风险点：

  • 冷修加速；
  • 物业及宏观政策超预期。

市场数据摘要

主要交易数据

• 主力合约： FG2505，收盘1271元/吨（跌幅6.351%)。
• 基差： 当前基差-27元/吨；前值-74元/吨。
• 现货： 沙河大板现货价1244元/吨，较前一日跌4元/吨。

成本与供给

• 玻璃生产利润，煤焦及石油产线盈利收缩，天然气产线依然亏损。

基本面数据（供需）

• 开工率： 全国浮法玻璃生产线开工率76.35%，位于同期低位。
• 表观消费量： 2024年11月为47056吨，环比减少52.1%，需求较弱。
• 库存： 全国库存总量为631040万箱，较前一周增长超492%，远高于历史同期。

需求分析——房地产与加工

• 房地产投资额、新开工面积、销售数据等均不佳，终端需求疲软。
• 加工厂开工率上升，但订单量处于同期低位，资金面偏弱，去库难以支撑。

免责声明

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