20220617-大越期货-玻璃期货早报_16页_2mb

玻璃期货早报总结

核心内容

2022年6月17日的玻璃期货早报分析了玻璃期货行情、现货行情、成本端、基本面及市场预期。整体来看，玻璃市场处于弱势基本面压制与成本支撑显现的多空博弈状态，预计短期将低位震荡偏弱运行。

主要观点

1. 基本面分析

• 生产利润：玻璃行业生产利润处于负值，生产刚性导致产能维持高位，行业整体处于亏损状态。
• 房地产数据：房地产销售面积和销售额同比大幅下滑，新开工和竣工面积持续低迷，终端资金紧张，下游需求疲弱。
• 库存压力：全国浮法玻璃生产线企业总库存为355.20万吨，环比上涨0.75%，仍大幅高于5年均值，处于历史高位。

2. 期货市场表现

• 主力合约：FG2209收盘价为1687元/吨，较前一日微跌0.12%，现货价为1686元/吨，基差为-1元，期货升水现货。
• 技术面：价格运行在20日线下方，20日线持续向下，显示短期偏弱趋势。
• 主力持仓：主力净空持仓，空头增仓，市场情绪偏空。

3. 成本端分析

• 原料与燃料成本：重质纯碱价格持续上涨，华北地区动力煤和石油焦市场价格高位运行，玻璃生产成本处于同期高位。
• 生产利润：生产成本抬升叠加现货价格回落，导致生产利润降至近年来同期最低水平，行业亏损严重。

关键信息

1. 利多因素

• 房地产政策放松：多地房地产调控趋松，央行下调首套房贷利率下限，中长期需求有望回暖。
• 成本支撑显现：生产成本持续上涨，对价格形成支撑。

2. 利空因素

• 供应压力增加：部分玻璃产线复产，供应端维持高位。
• 需求持续疲弱：终端资金紧张，下游加工厂按需采购，订单不足，库存持续累积。

当前主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 玻璃基本面仍偏弱，但成本支撑作用逐渐显现。
• 市场多空分歧较大，资金沉淀明显。
• 短期内预计低位震荡偏弱运行，FG2209合约操作区间为1650-1710元/吨。

风险点

• 房地产需求企稳：若房地产销售和新开工面积有效回暖，将对玻璃需求产生积极影响。
• 冷修产线超预期：若玻璃生产线冷修速度加快，将导致供应收缩，对价格形成支撑。

总结

玻璃市场短期内面临需求疲弱与供应高位的双重压力，同时成本端持续走强，市场多空博弈激烈。尽管政策利好对市场情绪有所提振，但基本面仍偏弱，FG2209合约预计将继续低位震荡偏弱运行。投资者需关注房地产数据的改善情况及玻璃生产线冷修进度，以判断市场走势。