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煤炭市场周报分析总结（节后至2月12日）

市场回顾

1. 供应端：节后煤矿产量快速回升，多数煤矿恢复正常产销，复产速度超过需求恢复节奏，呈现供应环比回升、但结构性过剩的特点。
2. 需求端：高温导致电厂负荷偏低，非电行业复工缓慢，下游采购以刚需为主，市场观望情绪浓厚，需求恢复明显滞后。
3. 库存：港口库存持续累积（尤其沿海八省），库存高位维持，出货压力加大，港口锚地位置船舶减少未改善现状。
4. 进口：印尼低卡煤询货增多，价格企稳反弹；澳煤报价高位。进口中高卡煤继续承压，需求分化显著。
5. 期货/现货：近月交易活跃度一般，现货报价承压，竞拍成交偏弱。

市场表现

• 期货：中长期升水结构有一定修复。
• 现货：中卡煤报价下降明显，低价成交不畅。
• 进口：价格分化，高卡持续低迷，低卡资源趋稳。
• 港口：锚地船舶减少带动调入量回落，库存积累速度快于前期。

后续展望

短期煤价承压为主，关注：

• 非电行业复工进度
• 港口库存高企对市场情绪的持续影响
• 大秦线运量回升情况
• 进口政策变化及国际需求波动

数据来源： CCTD，煤炭资源网，紫金天风期货

风险提示

民营港口库存安全线营运压力大；上游挺价能力受限。