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玻璃行业分析总结（2024-07-09）

核心观点

日前玻璃市场整体走势偏空，主要受到供应虽有收缩但需求疲软及库存压力加大等因素影响。市场预计短期内呈现震荡态势，中长期则存下行风险。

当前市场状况

1. 生产与成本
   玻璃生产线利润持续下滑，液冷修产线逐步兑现，产能高位回落；部分天然气产线已亏损。纯碱价格企稳回升，阶段性对玻璃成本形成支撑。

2. 供需关系
   需求端表现疲弱，终端回款压力大，房地产政策利好消退后，深加工企业订单减少；2024年5月玻璃表观消费量虽环比增长，但整体需求仍显不足。

3. 库存状况
   全国浮法玻璃库存达624810万重量箱，较上周大幅攀升145%，库存水平位于五年均值之上，去库动能不足。

4. 价格走势
   FG2409主力合约价格处于20日线下方，主力持仓呈现净空头趋势。现货市场维持报价稳定，沙河地区5mm白玻价格为1412元/吨。

关键因素与风险判断

支撑因素（利多）

• 玻璃利润下滑倒逼供给收缩。
• 纯碱成本支撑略有改善。

压力因素（利空）

• 终端需求持续低迷，政策效果逐步弱化。
• 房地产竣工拐点可能带来终端消费绝对量下降。
• 库存高企限制价格反弹空间。

后市展望

短期内玻璃市场维持震荡偏弱格局，预计价格在成本线附近波动。长期来看，需警惕政策落地不及预期、新增产能超预期复产等风险，基本面中长期趋势偏空。